《半導體》力成Q4挑戰仍多 法人看好這點評價雙升
【時報記者葉時安台北報導】力成(6239)法說會，今年第四季挑戰仍多，以保守看待，明年力成將受惠新產品推出抵銷大陸廠處份的不利因素，明年亮點仍多，新終端產品陸續推出為明年帶來新需求，預估明年第二季將會是需求反轉契機，寄望記憶體產業復甦力道，看好明年下半年、2025年營運。法人預估，蘇州廠的處份利益，推動現金殖利率至少6%，將評等從中立調升至買進(Buy)，目標價從110元調升至124元。
外資偏多，力成股價處於高檔，但漲多修正，今年第四季挑戰仍多，法說會後周三股價小跌，盤中一度翻紅仍無力。
力成今年第三季自結營收為184.49億元，季增7.15%，其中力成母公司部份為149.38億元，季增9.02%。單季記憶體方面，DRAM表現和NAND Flash相近，DRAM方面以標準型DRAM的需求維持穩定，季增1~3%，車用較預期強勁，力道來自美系客戶；NAND Flash部分，客戶降低NAND Flash產能利用率，力成訂單遭砍，單季NAND Flash營收持平表現。邏輯業務，單季超豐(2441)營收35.26億元，季增0.43%。產能利用率提升，今年第三季毛利率成長至17.76%，業外部份，主要是新台幣貶值產生的匯兌收益，單季稅後EPS為2.07元，創下四季以來新高。力成前三季稅後EPS為5.33元。
景氣受大陸經濟恢復緩慢影響，加上地緣政治風險和戰爭因素，市場需求疲弱，今年第四季將更將進一步消化調整庫存，大部分公司仍然處於嚴峻的財務壓力，庫存管理及現金流管制是2023年底財報的主要重點，而力成急單需求將相對變得更多，這現象也使得經濟不確定性仍高。業外因處份蘇州廠股權，貢獻稅後獲利26億元，約稅後EPS 3.5元，挹注今年第四季、今年獲利數字。今年第四季挑戰仍多，法人預估，力成今年第四季營收、獲利恐低個位數年比下滑，而蘇州廠處份利益貢獻，今年營運估將與去年差異不大，去年力成年度EPS為11.60元，估仍有一個股本表現。
至於稼動率和資本支出，力成提到，今年平均稼動率預估為60%至70%，明年資本支出規模預期和今年約新台幣100億元的水準差不多，將視實際需求調整。
