個股：光環(3234)Q1毛利率拚轉正，Q2營收有望重回正成長

何美如

【財訊快報／何美如報導】光通訊元件廠光環(3234)努力轉型發展短波VCSEL等應用，今年出貨量顯著成長，加上2.5G PON訂單亦從去年第四季回溫，也帶動營收回升，首季合併營收5.35億元，較前一季小增5%，在稼動率提高及成本效率改善下，毛利率有機會轉正，第二季起營收更將轉為正成長。

中國2.5G PON市場需求回溫，光環去年月營收在8月探底後回升，去年第四季合併營收5.1億元，不過，因產品價格已殺至見骨，可以說還是賠錢賣，但在稼動率提高及效率改善下，毛利率情況已改善為負5.45%，業外又認列匯損，每股虧損2.36元。全年合併營收18.33億元，較前一年腰斬，每股虧損8.98元。

光環近兩年已將重心轉移至PON以外的產品，短波VCSEL目前主要用在手機近場感測，今年出貨量明顯成長，也努力發展3D感測。10G產品主要用在光收發模組，出貨持續增溫，40G也小量出貨，主要應用在資料中心，25G產品則在開發中。

近期雖有中興禁運事件，但中國FTTx在2016年中興事件後，已經過一波調整，加上產品價格崩跌，在地化採購生產的比例已高，法人預期，對出貨沒有影響，2.5G PON需求應可延續去年的回升力道，首季出貨量穩健成長。

首季合併營收5.35億元，較前一季小增5%，在成本效率改善下，毛利率有機會轉正。由於去年第二季起營收基期較低，第二季起營收有機會轉為正成長，毛利率進一步改善。

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