零組件漲價 外資：宏�焐1不妙

（中央社記者吳家豪台北2017年3月31日電）宏�� (2353) 因認列無形資產減損，去年轉盈為虧，亞系外資表示，DRAM與被動元件等零組件漲價恐侵蝕宏�祣穨Q，預估今年第1季每股將虧0.13元，但全年仍有望每股賺0.25元。

宏�皏h年第4季因認列無形資產減損新台幣63.64億元，稅後淨損57.34億元，單季每股虧損1.89元。2016年全年稅後淨損為49億元，每股虧損1.62元，但董事會仍決議以資本公積發放每股現金0.5元。

亞系外資表示，宏�痐策~策略聚焦提升獲利、擴張新事業，雖然傳統個人電腦（hosted-news）部門預計將年減10%到20%，但輕薄電腦、電競、二合一、Chromebook等領域今年可望逆勢成長13%到23%，宏�眻N聚焦高毛利產品來改善獲利。

不過，為反映零組件漲價，亞系外資將宏��2017年、2018年每股盈餘（EPS）預估值分別下修52%、6%至0.25元、0.46元，預估今年第1季宏�眹C股將虧損0.13元，但隨後3季EPS可望轉正，逐步走揚至0.03元、0.13元、0.22元。

亞系外資認為，DRAM（動態隨機存取記憶體）與被動元件等零組件價格上揚，恐限制宏�硒ㄓ氻穨Q率至10%以上的空間，且虛擬實境（VR）等新事業規模放大仍需1到2年時間，維持宏�痋u持有」評等，但為反映第4季本業營運得宜，目標價從15.22元微幅上修到15.25元。

美系外資認為，宏�痐策~聚焦高階產品，藉此降低SSD（固態硬碟）及DRAM等零組件價格居高不下恐持續到年底的衝擊，甚至計劃調高零售價格來舒緩成本上漲的壓力，但新品大多集中在下半年發表，預期上半年獲利仍有壓力。

考量關鍵零組件漲價及匯率波動，美系外資將宏��2017年EPS預估值下修4%至0.44元，雖然看好2018年高單價電競產品可望推升營收成長4%，但明年新品放量期間的毛利率可能面臨壓力，因此下修2018年EPS預估值4%至0.52元，重申宏�痋u劣於大盤」評等及目標價11元。

另一家亞系外資則維持宏�痋u減碼」評等和目標價9元，主因宏�硉完q占營收比重從2015年第4季的57%拉高到去年第4季的63%，若加計桌機與顯示器，整體hosted-news營收占比也從86%拉高到90%，導致獲利風險增加，同時也認為宏�皏i能進一步減損與過去hosted-news收購案相關的無形資產。1060331