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【Y投資風向球】以哈衝突升高 黃金重返1900美元
以巴衝突剛發生時，市場解讀較樂觀，上週股市大多呈現反彈走勢。但上週以色列態度更為強硬，表示將發動對加薩走廊地面攻擊，樂觀氣氛急轉直下。VIX恐慌指數升高到19.2，近月布蘭特原油價格上升至90.9美元，黃金也漲到每盎司1928美元。短線須留意以巴衝突帶來的不確定性，若緊張情勢升高，金價更有表現機會。
公債殖利率續升，科技股先漲後跌
美國9月生產者物價指數(PPI)年增率2.2%，連續三個月上漲，增添市場憂慮，9月消費者物價指數(CPI)年增率3.7%，與前期持平，核心CPI年增率4.1%，近二年最慢增幅，稍微緩解一些疑慮。不過因為近期油價波動，此外住房價格年增率仍高達7.2%，通膨隱憂仍難以去除。上週美國債券殖利率先衝高後下跌，10年公債殖利率最高到4.88%，周五收4.61%，周跌幅3.9%。美元指數先跌後漲，收106.6，周漲幅1.6%。
以巴衝突一開始市場朝比較樂觀看待，油價、股市都屬穩定，不過上周以色列攻勢持續加大中，緊張情勢升高，金融市場持續動盪。上周股市先漲後跌。道瓊指數周漲幅0.8%、S&P500周漲幅0.4%、那斯達克周跌幅0.2%、費半周跌幅0.6%。
歐股小跌，亞股反彈
以巴衝突衝擊油價，對歐洲即將來臨的冬季能源使用旺季，並非好消息。上週歐元兌美元收1.05，周跌幅0.7%。歐股呈現小跌走勢，德股周跌幅0.5%、法股周跌幅0.8%、英股周漲幅1.4%。
日本財長在G20財金首長會議後表示，可能需要在外匯市場採取行動，暗示日圓貶幅已夠，但財長與日央的態度並不一致。上週日圓持續走貶，兌美元收149.5，日經指數反彈，周漲幅4.2%。韓聯社報導，美國對南韓企業在中國的晶片廠將給予晶片製造設備出口管制豁免，再加上三星、LG新能源預估第三季財報優於市場預期，帶動股價上漲。上周南韓股市周漲幅1.9%。
台股國慶假期後，呈現上漲走勢，加權指數周漲幅1.6%、櫃買指數小漲0.1%，台股重返季線、半年線上方。上週三大法人同步買超，外資周買超411億元，自營商周買超18億元，投信周買超24億元。若外資能持續買超，台股有機會止跌回升。本周有台積電法說，後續第三季財報陸續登場，也將牽動市場走勢。
新興市場反彈，中國股市仍低迷
中國中央匯金公司增持多家中國銀行股票，提振投資信心。中國9月出口年減6.2%，進口年減6.2%，都稍有收斂跌幅。假期後股市恢復交易，但受國際市場風險影響，走勢並不強勁。上證周跌幅0.7%、深證周跌幅0.4%、恆生指數周漲幅1.8%。
印度8月工業生產年增率上揚至10.3%，9月CPI年增率下滑至5.02%，優於市場預期，但二大軟體公司財測展望不佳，上週印度股市小漲0.4%。巴西9月通膨率5.19%，仍優於市場預期，巴西央行可望維持降息步調，再加上能源股上漲，上週巴西股市上漲1.4%。上周雖有以巴衝突，但新興市場股市，新興市場債券小幅反彈。
以巴衝突激勵油價反彈，原先市場預期衝突可控，油價反彈後快速回跌，然而隨著近期以色列反攻力道加大，市場擔心衝突範圍擴大，油價也隨之反彈。近月布蘭特原油收每桶90.9美元，周漲幅7.4%，近月西德州原油收每桶87.7美元，周漲幅5.9%。
油金皆漲，金價重返1900美元
8/7巴勒斯坦激進組織哈瑪斯，對以色列發動數千枚火箭攻擊，造成近千人傷亡，雖然目前周邊國家仍相當克制，但以色列採取強硬的反擊態度，也讓以巴衝突的後續發展，仍具有高度不確定性。
一般來說，當有國際重大政治風險發生時，美元、油價、黃金都會呈現上漲走勢。由於美元先前漲幅較大，上週衝突發生後，市場反而預期聯準會可能暫緩升息，美元呈現小幅修正，但之後又反彈，仍維持多頭格局。
中東地緣政治風險，對主要產油國衝擊較大，因此對油價影響較大。所幸在衝突發生前一周，油價大跌，上週反彈正好弭平跌幅。不過，後續仍要看以巴衝突發展，若只限於加薩走廊，對油價影響較小，若衝突擴大至黎巴嫩、敘利亞，甚至擴大至伊朗，則對油價衝擊較大。短線油價仍維持多頭格局。
上週黃金漲幅也較為明顯，黃金每盎司收1928美元，周漲幅5.4%，也終於站回1900美元之上。今年以來，黃金維持橫盤走勢，高點突破2081美元，低點也跌至1810美元，跌幅高達13%。
由於近二年來美元持續升息，降低黃金吸引力。不過，美國11月中旬仍有財政預算議題，對債券市場仍有衝擊，再加上未來美元升息空間縮小，以及仍無法評估風險的以巴衝突，此對黃金都是較為有利的。短線可以少量佈局黃金ETF，若以巴風險降低可先出場。至於黃金貴金屬基金，主要是投資持有金礦公司的股票，今年以來因為金價上下震盪，黃金基金表現並不理想，上周雖有反彈，但近3個月、今年以來績效仍是負報酬。但若以巴衝突時間拉長，黃金基金可能會有較好表現。
