法人觀點:摩根投信稱美國財報週登場,外資上週對亞股賣多買少

【財訊快報/劉居全報導】進入美國財報週,市場目光轉而關注美國企業獲利增長,整體而言,外資上週對亞股賣多買少,與美國企業獲利連動度較高的東北亞股市,台韓表現兩樣情,台股上週一枝獨秀,獲得外資4.86億美元買超;反觀南韓卻遭3.31億美元賣超。此外,儘管印度和東協股市亦全數遭到外資賣超,然而,泰國、菲律賓、越南和馬來西亞等股市,受惠內資相挺,逆勢走揚,尤以越南單週上漲2.6%最為驚人。

全年至今,以漲幅而論,印度股市累計上漲7.16%,台股上漲2.72%,是唯二繳出正報酬的兩大亞股。以外資買超金額來看,今年似乎獨鍾越南,累計買超為14.79億美元。

摩根亞太入息基金產品經理張致寧表示,今年來除中美貿易、川金會談、東協選舉等不確定因素干擾,外資獲利漲多部位而出脫亞洲資產,更造成亞股波動大增。但觀察亞洲景氣與獲利數據雖見放緩,但穩定增長趨勢不變。且目前亞股股價淨值比僅1.8倍再度重回長年均值以下,有利吸引外資回流。

張致寧指出,亞洲企業成長崛起,不僅受惠龐大人口與內需市場,更在技術、投資等發展更趨成熟趨勢下,市值與獲利表現在全球占比都見明顯攀升。就各產業來看,目前亞洲在半導體、智慧型手機供應鏈、互聯網、電子商務、金融科技、博奕等產業都已見全球領導品牌。

今年以來,亞股震盪加劇,但震盪加劇不代表行情結束。張致寧說,多重政治和政策雜音干擾,造成今年亞股波動增加,但亞股本屬新興市場,波動走勢實為常態,統計1988年至2018年上半年年以來,亞股平均年度內下跌幅度為20%,但在31個年度內,高達19個年度為正報酬,換言之,投資亞股強調優質主動選股,只要能抓對投資趨勢,創造正報酬仍大有可為。面對美國升息趨勢,觀察過去經驗,亞太高息股和亞洲股票仍是搭乘景氣順風車的首選。

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張致寧分析,亞洲企業具備強勁獲利增長與良好財務結構,現金水平豐厚。根據路透數據,2017年亞洲大企業自由現金流量達3740億美元,創十年新高,不少企業的營運現金流超過資本開支,而且負債比率偏低,有利提高股息配發與股東權益。

摩根東協基金產品經理張致寧指出,今年東協市場表現明顯落後東北亞股市,主要是因為東北亞有科技題材驅動,但若資金輪動至內需消費題材時,東協股市將因具備長期人口紅利優勢,盈餘增長由谷底翻轉等利多,將更具補漲優勢。

今年內資相當捧場東協在地市場,張致寧認為,因為今年是東協國家的大選年度,在政策紅利激勵下,有助於提振東協區域的內需市場並加快投資步伐。若有意布局東協市場,張致寧建議,消費類股值得留意,特別是具良好增長潛力、不受新零售與電商衝擊的生鮮超市、居家修繕用品等相關公司,例如泰國超商與傳媒產業、印尼汽車、馬來西亞博弈娛樂產業;另外,看好東協國家銀行股走出壞帳週期,資產品質與獲利能力大幅改善,也可作為持股重點產業。