個股:中化生今年EPS估突破3元,兩項P4產品聽牌,明後年營運看增

【財訊快報/何美如報導】中化生(1762)下半年藥廠P3產品原料要出貨下,營運可望持穩。新任總經理黃重信表示,若EVE客戶與原廠官司解決,最快有機會在年底上市,將帶動業績跳高,而出售土地的2億元獲利有機會在第二季入帳,法人預估,今年EPS將突破3元創近三年新高,明後年在兩項P4產品上市下,本業獲利更將展翅高飛。

近幾年中化生營運僅平穩,主要係抗排斥原料藥MMF上市後,沒有P4產品上市,加上現有產能不足,如免疫抑制劑Tacrolimus無法滿足客戶訂單,也影響業績表現,今年前5月累計營收4.33億元,較去年同期成長14.22%,而第一季營運僅損平附近,每股盈餘0.05元。

經營團隊指出,日本政府積極推動學名藥,希望2020年將量提高至8成占比,以日本客戶需求量來看,一年至少50公斤,相較目前一年銷售量20多公斤,已經是倍數成長,另一個歐洲藥廠也在洽談中,預估年需求量約50~100公斤,因此,目前首要工作是擴產能,在不擴廠的情況下,透過生產調配或外包,希望能增加產出。

展望未來,更大的動能則要看兩項P4產品的上市時程,包括EVE及EPA,黃重信表示,如果客戶官司順利,EVE最快今年底就能上市,將為業績帶來新成長引擎,若官司不順利,與降膽固醇EPA將在2019、2020陸續發酵。

經營團隊指出,EVE的專利原本預計2019年到期,第一個適應症是器官移植,不過,因原廠進行一個小兒科的臨床試驗,欲拉長專利一年,客戶針對此已經勝訴並在一審勝訴,但原廠又提出新事證,二審已於6月4日開庭,如果勝訴就會在2019年底上市,若敗訴則要延後至2020年1月上市,預計2019年才會拉貨。

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另一個P4產品EPA,適應症是降膽固醇,當初原廠產品上市時,市場多不認為是新藥,一度出現8家藥廠送NDA,不過,相隔二年之後,原廠獲得FDA判決是NCE,當初申請ANDA的藥廠多退出,僅剩下三家,其中二家是中化生的客戶,若一切順利客戶將在2020年上市。

至於今年營運,在印度、美國藥廠,如Sun Pharmaceutical等P3產品出貨下,下半年營運有機會穩健向上,另外,先前公告出售廠房獲利2億元,最快在第二季就會認列,每股貢獻度將超過2元,法人預估,今年EPS將突破3元創近三年新高,明後年在兩項P4產品上市下,本業獲利有機會進一步向上。