個股：旺季效應＋12月可望再漲價，華紙(1905)Q4營收上看61.3億元，攀高峰

劉居全

【財訊快報／劉居全報導】華紙(1905)受惠第四季旺季效應，儘管先前國際上智利與巴西紙漿廠鍋爐問題已解決，後續紙漿供給可望恢復正常，不過法人指出，華紙為反映國際漿價攀高的成本，繼第三季與10月調漲售價後，預估12月將再調漲售價；加上旺季需求下，以及全球經濟復甦，預估第四季單季可望有旺季表現，法人估華紙第四季營收可望達61.3億元，季增7.94%，是今年單季高峰；而法人預估今年每股盈餘(EPS)可望挑戰0.67元。

華紙第三季合併營收56.8億元，季增6.7%，年增6.2%，單季營收創歷史次高紀錄，第三季營業毛利率及營業淨利率分別為9.2%及2.5%。營業外收支因股利收入3,260萬挹注，營業外收入較去年同期增加；第三季稅後淨利歸屬於母公司1.72億元，較上季成長6.4%，較去年同期成長233.6%，每股盈餘0.16元。

前三季營收165.5億元，年成長2.2%；每股盈餘0.43元，年同期增加105%。營業毛利率與營業淨利率分別為9.9%與3.1%。前三季稅後淨利歸屬於母公司為4.69億元，年增98.3%。

華紙10月營收19.8億元，月減1.91%、年增7.5%；法人指出，預估華紙第四季營收將持續走高，下半年雖然印尼預計將會有約400萬噸紙漿新產能預計將投產，但考量到新增產能的規模仍不敵淘汰的產能下，看好整體紙漿供需結構逐步好轉，預估全球紙漿報價仍可望維持在相對穩定的水準，相關成品紙報價將可望維持正向態勢，重看好華紙營運與股價的表現，預估第四季單季毛利率將達12.05%，今年全年毛利率將達10.44%；預估第四季EPS為0.24元，全年EPS預估為0.67元。

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