法人觀點:法國巴黎投資預期,市場波動增加,第二季投資積極中仍宜穩健

【財訊快報/李娟萍報導】法國巴黎投資預期,全球經濟成長加速,失業率下降,消費信心增強,資金流向風險性資產,惟股市價格偏高,央行貨幣政策風吹草動、歐洲國家大選和地緣政治事件等隱含政治風險,增加市場波動,第二季投資積極中仍宜穩健。

投資首選優化波動股票型基金、新興和亞洲債券提高投資組合的抗震能力,再視個人風險胃納布局先進國家中小型股票基金、新興股市。

2017年全球終於迎來近年來罕見的經濟復甦,法國巴黎投資對於最新全球經濟成長從經濟成長動能、通貨膨脹和央行貨幣政策做出如下最新預測:全球經濟邁向復甦之路:全球成長2017年可望上看3.4%,明年為3.8%,全球PMI指數自去年6月落底以來展開持續升勢,景氣擴張愈發明顯。

再從各種領先指標來看,全球經濟傳遞出「復甦」的重要訊號,2017年日本增長動能可望較之前強勁,新興市場復甦動能雖有待改善,但明顯較之前好轉,但仍將受到強勢美元與較低商品價格的衝擊。上調美國GDP成長預測,預期至2018年增長率將近3%,勞工就業市場繼續成為美國經濟強勢來源。

全球通貨膨脹也將追隨經濟腳步上揚:全球經濟出現改善,美、日就業市場緊俏,全球通膨雖上揚但仍屬溫和,根據花旗通膨驚奇指標,全球通膨的實際數據較預期更好,此情形將影響各央行的貨幣政策。

市場關注央行貨幣政策,目前市場焦點集中在聯準會的動作,歐洲利率預期上升,但極為緩慢,歐洲央行有機會於明年採行緊縮政策,貨幣政策正常化正在啟動。已開發國家中央行動作將更為積極,但仍保持謹慎,預測美國今年將有三次升息機會,惟歐盟和日本貨幣政策將與美國分道揚鑣,今、明兩年各央行、經濟體與市場將充滿刺激,預期央行政策將有高度不確定性,美國10年期公債殖利率,將牽動歐、日債券殖利率。

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全球景氣復甦明顯、PMI指數持續擴張、失業率下降、消費信心增加,投資人信心大升,風險胃納也提高,資金流向風險性資產,惟必須留意央行寬鬆政策不再、地緣政治事件不斷、股市價格偏高、歐洲國家選舉和英國脫歐事件,時處利率仍處於相對低檔區,經濟成長帶動市場信心和風險胃納,法國巴黎投資指出,第二季投資就要抓緊兩個原則,一是積極,二是穩健。

法國巴黎投資建議第二季的投資,建議可以透過優化波動股票型基金,掌握全球投資契機,從全球投資氣氛來看,全球投資人對風險偏好繼續走高,有利於風險性投資標的。有別於去年,全球防禦類股近期的表現超越循環類股。儘管循環類股仍上揚,但似乎資金面對今年諸多不確定性而有所轉變。從循環/防禦類股指標來看,全球股票指數需慎防有出現回檔的機會。

經濟強強滾的美國,法國巴黎投資建議,投資人可以布局以強調內需的中、小型美國股票型基金為主。歐洲寬鬆貨幣政策效益日漸顯現,歐洲小型股票型基金和多重資產,是錢進歐洲首選。日本則可布局強調內需的小型股,至於新興市場可視個人風險偏好酌量布局新興市場股票、俄羅斯、亞洲精選股票。另外,因應市場波動和不確定,則可透過低波動的債券,特別是新興債和亞債等債券型基金。