中華信評：東元流動性評估升為極強健

（中央社記者鍾榮峰台北2017年2月17日電）信用評等機構中華信評表示，對東元電機 (1504) 的流動性評估結果，由強等調升為極強健等級，「twA+」評等獲確認。

中華信評確認東元電機的長期企業信用評等為「twA+」，短期企業信用評等為「twA-1」；東元電機長期評等的評等展望仍維持「穩定」。

中華信評表示，對東元電機的流動性評估結果，由強等級調升為極強健等級，以反映該公司相對較高的現金流量與短期投資金額、較低的資本開支、以及認為該公司將可望維持穩定且為正數的自由營運現金流量的看法。

其中在評等理由，中華信評指出，極強健的流動性評估結果，反映東元電機帳上的高現金餘額與流動性投資水準，以及穩定的來自本業的現金流量（FFO）。

中華信評預期，東元電機未來24個月期間，資本支出水準將會降低，且不會進行新的大型併購行動。基於此，中華信評評估前述的流動性來源，將達到東元電機未來24個月流動性需求的2倍以上。

中華信評認為東元電機將保持穩定的FFO，主要是東元電機將會在未來2年期間，透過重拾既有下游市場的訂單，以及持續擴充在新產品應用市場的業務規模等方式（尤其在馬達業務），恢復中間個位數字的營收成長。

此外，中華信評預期東元電機核心馬達業務穩定的營運績效表現，以及家電業務已獲改善的獲利表現，將可在未來2年期間對其穩定的FFO形成支撐。

中華信評認為，東元與銀行間已建立良好往來關係，以及在國內信用市場中大致較高的信用地位，將可吸收發生機率低但後果嚴重事件的衝擊，而毋須進行再融資。

此外，中華信評認為，東元電機的財務限制條款中，仍有相當充裕的緩衝空間。

中華信評認為，東元電機馬達業務穩定的績效表現、獲利有所提升的家電事業、以及穩定且正數的自由營運現金流量，將會在未來1年至2年期間降低借款水準。

然而中華信評也指出，東元電機獲利高度集中馬達業務、與全球市場領先同業相較之下略顯偏弱的技術能力、以及因業務集中性與易受金屬價格影響而波動性較高的現金流量，成為抵銷前述優勢的負面因素。