《金融》日圓貶幅近滿足點，日股將陷整理

【時報記者任珮云台北報導】聯準會上週會議決議升息一碼，會後提供的最新資料顯示，委員們認為在2017年可能升息三次，比今年九月會議時預期的兩次更多，也比市場預期的兩次更為鷹派，使得上週美元匯率攀升至13年新高，日圓跟著貶破118，激勵日經指數於上週五創下近一年新高。然而，由於美元和日圓對此的反應亦接近滿足點，未來一段時間日圓不易再見到過去幾週的瘋狂貶勢，使得推升日股短線向上的動力轉弱。日經指數在上週五完成「連九漲」後，今日即以19345.84點的低盤開出，並持續走低，截至午盤仍是走跌，終止連續上漲。

國泰投信ETF團隊基金經理人游日傑表示，根據多國央行參考用以決定貨幣政策的「泰勒法則」，以本次聯準會提供的長期通膨及失業率預測值，估算出本輪升息循環的聯邦資金利率最終目標可達3.0%；以目前的失業率與通膨預估，聯邦資金利率可達2.7%，因此本次美國十年期公債殖利率預期將往2.7~3.0%靠攏。然而，截至今日上午10點半，美國十年期公債殖利率已逼近2.6%，顯示市場已大致消化美國升息效應，接下來美債券再大跌的空間有限，債市資金轉往股市的動能可能暫時休息。

整體而言，由於聯準會本次升息後，日圓匯率已貶至初步滿足點，加上日經指數短線急漲、正乖離過大，預期接下來將暫時回檔休息，使股價短線動能受挫，短線投資人不妨以國泰日本反1 (00659R) 進行避險，善用ETF正反皆可投資的優勢，規避日股回檔修正的風險。