《類股》營建5虎H2靠新屋搶業績

【時報-台北電】「營建5虎」上半年獲利表現，可望呈現3下2上的局面，華固 （2548） 、遠雄建 （5522） 雙雄，營收和獲利，雙雙逆勢成長；興富發 （2542） 、皇翔 （2545） 、長虹 （5534） 上半年營收暫時低蹲。展望下半年，遠雄、皇翔、興富發Q3∼4完工入帳案源還有高峰要衝，長虹力拚新成屋銷售，市場預期下半年房市可望不再死氣沈沈，因此新成屋銷售成績將定江山。

「營建5虎」向來經營績效突出，過去多年來要大賺1個股本，輕而易舉；不過這兩年，好景愈來愈難在，一方面是因為財報已實施IFRSs國際會計準則，入帳法採全部完工入帳法認列，若施工進度未作「勻化」配置，可能好幾個月、好幾季，都沒有新案可完工入帳；另一方面，主要是政策打房，買氣觀望，不少建商心中難免忐忑難安，銷售期拉長動輒6∼12個月，新成工餘屋也未必快速消化掉，因此1年要大賺1個股本，不但要很用力、甚至得很拚命才行。

今年上半年依「營建5虎」營收來觀察，遠雄建以150.32億元坐上榜首，興富發108.82億元居次，華固42.75億元，長虹8.14億元，皇翔7.86億元。其中以華固成長近5倍最驚人、皇翔衰退近5成最嚴重。

依營收來推估上半年EPS，法人估計，股本規模較小的華固，有機會繳交出6元以上成績單，傲視「5虎」，全年上看10元，也大幅優於去年同期；興富發、遠雄建上半年可望上探3.5元，皇翔表現不如預期，長虹則今年暫無大案完工。

其中，營建股「股王」和年度「EPS獲利王」興富發，第1季EPS達3.05元，惟第2季暫無大案完工入帳，使得下半年完工高峰期才有機會再噴出。

由於2015年興富發完工新案約600億元，平均銷售率達7成多，加上在手有200億元新完工餘屋，正推出「成屋付款預售化」專案衝刺年底前完銷，因此全年獲利端視下半年銷售成績而定，原本法人估計，今年有機會EPS拚上11∼14元，惟房市變化太快，房價鬆動，加上銷售速度放慢、交屋和核發使用執照速度也放慢，因此下半年餘屋能否消化、入帳量是否一如預期，力保獲利1個股本，還要觀察。

至於營建股績優生長虹，今年將由「世紀長虹」和大直只租不售辦公大樓「新時代廣場」完工出租，獨撐大局。法人估計，「世紀長虹」銷售費用提高、侵蝕獲利，不過上半年EPS應有1元水準，全年保守估計有3∼4元。 （新聞來源：工商時報─記者蔡惠芳╱台北報導）