外資觀點：歐系外資調降瑞昱(2379)目標價至74元，重申「賣出」評等

劉居全

【財訊快報／劉居全報導】歐系外資在最新出爐的報告中表示，受到中國當地業者的競爭衝擊，預估瑞昱(2379)在中國的電視IC市場市佔率縮減，歐系外資預估今年瑞昱每股盈餘將年減18%，重申「賣出」評等，目標價由88元下修至74元。

歐系外資強調，聯發科(2454)和海思提供更廣泛的在中國高端智能電視芯片解決方案，而RDA更低價格在中低端電視IC市場占有率增加也持續影響價格戰。該外資機構預估瑞昱電視IC業務營收今年年增15%及明年營收年增5%，相對於2011-2014年年複合成長率35%至45%明顯下滑。

至於WiFi IC營收下滑更是比想像的還更嚴重，歐系外資表示，瑞昱的無線IC業務在中國的平板電腦和智慧手機市場正逐漸淡出，主要是缺乏較高的解決方案和強大的合作夥伴關係。該外資預估，瑞昱WiFi IC在中國平板電腦市場的市佔率將由2014年的55%至60%降至今年的29%及2016年的18%。

該外資預估瑞昱今年及明年營收約持平，主要是電視IC及WiFi IC較原先預估緩慢，同時調降今年至後年每股盈餘，分別從6.74元、7.09元及7.6元下修至6.29元、6.39元及6.52元；除重申「賣出」評等外，也調降目標價。

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