《外資》美林證：資金轉向「高收益率」族群避險

時報資訊

【時報-台北電】台股9,859點高點屢攻不破，美銀美林證券昨（10）日指出，企業去年第四季財報大躍進的兩大關鍵因素「獲利調升」與「匯兌收益」，今年第一季財報恐不復見，因此，儘管台股資金動能暫時無虞，但先尋求高現金收益率族群避險。

根據統計，國際資金匯入台股總金額已突破2,000億美元大關，過去2周更是呈現淨匯入，導致新台幣兌美元匯率持續升值，但對照近2周國際資金並未大舉買超台股，外資圈認為「保留現金」味道濃厚。

美系外資券商主管指出，按過去經驗，央行總會「道德勸說」匯入台股、卻尚未買超台股的國際資金儘速投入，包括先前先行賣超、尚未匯出，及近期匯入、尚未買超的國際資金部位應有數億美元之譜，現在就看央行何時將這些錢趕入台股。

台股近期在9,500至9,700點之間狹幅盤整，美林證券台灣區研究部主管鄭勝榮指出，指數之所以遲遲無法有效突破9,700點後再創新高，關鍵在於先前牽動國際資金大舉買超台股的兩大關鍵因素「獲利調升」與「匯兌收益」，短期內恐怕很難再看到。

以「獲利調升」為例，鄭勝榮以美林證券所納入追蹤的台股投資組合個股為例指出，今年以來企業獲利調升幅度在短短的3月內就由12.8％降至10％，關鍵在於台積電 （2330） 與聯發科 （2454） 等半導體族群，及上銀 （2049） 、巨大 （9921） 、遠百 （2903） 等非科技族群等，當然，也包括PC族群。

至於「匯兌收益」這一塊，鄭勝榮表示，過去5個月新台幣兌美元匯率呈現大幅波動，並高度影響企業獲利表現，以去年第四季為例，由30.5元貶至31.8元，以出口為主的企業獲利表現大躍進、並反應在去年第四季優於市場預期的獲利表現上，但今年第一季卻由32元回升至31.4元，衝擊效應反之亦然。

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從台股資金動能來看，鄭勝榮指出，國際資金在3月共賣超台股11億美元，相較之下，1至2月則是合計買超53億美元，儘管如此，整體台股單日成交量卻由1月的952億元與2月的847億元攀升到3月的987億元，顯示在政府政策作多下，台股資金動能還是很強勁，但考量到「獲利調升」與「匯兌收益」效應已趨緩，短線佈局仍以高現金收益率標的為主。

目前鄭勝榮看好10檔高現金收益率標的包括：中光電 （5371） 、聯強 （2347） 、東聯 （1710） 、矽品 （2325） 、創見 （2451） 、台泥 （1101） 、瑞儀 （6176） 、亞泥 （1102） 、廣達 （2382） 、群光 （2385） ，2014年現金收益率從5.3％至8.6％。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮╱台北報導)

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