企業獲利面臨下修壓力 台股震盪恐加劇

(中央社記者羅秀文台北2015年4月11日電)台股近日走勢震盪,凱基證券指出,台股企業獲利上修的循環可能接近尾聲,面臨下修壓力,加上美國聯準會未來的貨幣政策動向難以捉摸,台股指數未來震盪可能會加大。

加權指數近2個月來在9500點至9700點附近整理,近日走勢震盪,9日盤中震盪更超過百點。

凱基證券最新台股策略報告指出,企業獲利持續上調是推升台股本波大漲的重要催化劑之一,但新台幣今年以來兌美元已升值1.6%(第1季升值1.1%),出口產業第1季財報將面臨匯損壓力。

此外,凱基證券指出,台積電 (2330) 第2季營收展望面臨市場下修疑慮,可能帶動整個半導體,甚至電子產業未來展望下修的壓力。預期去年10月以來的台股企業獲利上修循環可能面臨中止,轉而下修的機率升高。

根據核心追蹤個股的匯率敏感度分析,凱基證預期新台幣兌美元升值1%,將使整體台股獲利下滑0.9%。第1季新台幣兌美元升值達1.1%,將影響台股獲利達1%。

凱基證指出,回顧台股上市櫃公司去年第4季財報表現,雖明顯優於預期,但其中近50%主要來自新台幣兌美元的匯兌利益所貢獻,其餘才是油價下滑與總體需求轉好。今年以來台幣反向出現升值,將使當初的匯兌利益轉成匯兌損失。

另外,16日台積電法說會若釋出第2季旺季不旺的展望,凱基證認為,將牽動整體台股獲利下修的壓力。市場年初預估台積電第2季營收季增率為5%至10%,法說會後有可能下修至接近持平表現。

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根據凱基證從通路端訪查,由於中國大陸智慧型手機第1季銷售慘澹,且PC市場買氣低迷,電子業第2季將出現旺季不旺的窘境,台股企業獲利持續上修的循環可能接近尾聲,並轉而出現下修的壓力。

凱基證表示,樂觀看待台股短期維持多頭行情不變,但4月中旬開始的季報效應,可能造成企業獲利下修,加上美國聯邦準備理事會(Fed)未來的貨幣政策動向難以捉摸,預期台股指數震盪可能會加大。

未來若逼近9859前波高點,任何不利於現階段市場樂觀預期的展望或氛圍,將容易觸發獲利了結賣壓,建議投資人應居高思危。

投資組合部分,凱基證建議短期可關注5個方向,包括中國大陸漳州古雷石化廠爆炸受惠的塑化產業、美國景氣復甦帶動的汽車零組件、房市修繕、工具機,以及運動休閒產業的成衣代工與鞋類黏扣帶製造商、金融政策做多的壽險股與證券股,以及高殖利率個股。

凱基證並推薦11檔個股,分別為南亞 (1303) 、國喬 (1312) 、劍麟(2228 )、鑽全 (1527) 、百和 (9938) 、富邦金 (2881) 、元大金(2885 )、中鼎(9933 )、可成(2474 )、立端(6245 )、矽創 (8016) 。