《各報要聞》台積電重傷，兩外資送暖

【時報-各報要聞】台積電 (2330) 「需求疲弱說」昨（27）日持續衝擊股價下跌2.06％收142.5元波段新低，但巴克萊資本與美銀美林證券出面力挺基本面，直指儘管受到訂單調整影響，第二季營收預估將下滑3％，但這些訂單會遞延至第三季，在高階製程需求帶動下，未來5至7年營收預估將翻倍。

歐系外資券商分析師表示，因國際機構投資人自去年下半年起以「買到台積電股票」為己志，台積電外資持股一度高達78％上下，因此，任何一點利空消息風吹草動，都會牽動這些龐大持股釋出。

國際資金昨天繼續賣超台積電6.8萬張，成交值162億元，比第二位的聯發科還要多出近100億元。

儘管外資圈已有花旗環球證券將台積電投資評等調降至「中立」、認為短線股價很難大漲或大跌，但也不乏多頭力挺者，如美銀美林證券亞太區科技產業研究部主管何浩銘（Dan Heyler）就將之定調為「溫和周期修正」，認為股價回檔後仍是買點。

何浩銘指出，台積電第二季將在所難免進行庫存去化，但這些需求並未消失、而是遞延至第三季，因此，第三季營收成長力道將會優於歷史平均值，且按共同執行長在美林證券台灣投資論壇（TTB）的看法，還是印證未來5至7年營收翻倍的樂觀看法。

巴克萊資本證券亞太區半導體首席分析師陸行之將台積電第二季營收成長率下修至-3％、低於目前外資圈預估平均值的2％，但基於下列4項仍看好：

一、供貨蘋果的16奈米FinFET+良率大躍進，預估今年FinFET製程營收將提升至11億美元，所拿下的蘋果新款AP比重也將由原先的3分之1攀升至近50％。

二、預估台積電明年FinFET製程營收將較今年成長7至8倍、至70至80億美元（占整體營收比重由4％攀升到22％至24％），其中蘋果約可貢獻40億美元。

三、今年上半年因美元快速升值衝擊智慧型手機IC客戶28奈米需求，及高通新款晶片過熱問題影響20奈米需求等問題，預期都只會是短期現象。

四、與蘋果A8相較，A9/A9X的die體積約大10％、良率則少10％，因此，iPhone6S/iPhone6S Plus出貨若與iPhone6/iPhone6 Plus相同，台積電與三星則需要再多20％產能，才能滿足蘋果的需求。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮╱台北報導)