個股:原物料價格續挫,正新(2105)第四季毛利率攀高至29%,單季EPS 1.33元

【財訊快報/巫彩蓮報導】大陸經濟成長放緩,影響長程運輸大卡車輪胎需求,惟合成橡膠、天然膠價格下挫,有利輪胎業者的成本控管,正新(2105)去年第四季營收304億元,減少一成,受惠於原料價格下挫,單季毛利率逆勢成長到29.48%,較前一季增加1.54個百分點,單季每股盈餘1.33元,全年每股盈餘為4.94元,低於前年5.72元。

正新來自大陸營收比重達6成,營運與大陸整體經濟成長連動性高,受到大卡車胎需求放緩,美國祭出雙反調查,市場提前在第三季拉貨,去年11、12月單月營收滑落到百億元以下,而今年2月因工作天數較少關係,單月營收降至75億元,年減率達21%。

儘管大陸大胎需求疲弱,二輪電動車、四輪電動車在大陸鄉村需求成長,正新依然維持小胎的擴產計畫,漳州一期擴產按計畫展開,尤其電動車胎平均售價約100元人民幣,高出自行車車胎30元人民幣許多,電動車胎成為大陸小胎成長動能之一。

大陸先前緊縮銀根,加上日益嚴格的環保法規,大陸輪胎產業也進入一波整併淘汰,山東德瑞寶傳出倒閉一事,波及提供財務聯保的輪胎廠,有利大陸輪胎業長期供需。