大摩：熊市降臨美股，但賣壓力竭、下行空間有限

MoneyDJ新聞 2018-11-20 14:13:21 記者 陳苓 報導

摩根士丹利(大摩)首席股票策略師Michael Wilson，今年以來持續看壞美股。之前他高喊市場進入「輪動熊市」(rolling bear market)，意思是熊市輪流降臨各類資產。如今他更說整體美股都陷入熊市。

ZeroHedge、CNN Business報導，熊市定義是從歷史高點大跌20%，近來美股動盪不安，但是標普500指數只比今年九月的歷史新高低了9%，不算落入熊市。雖然如此，大摩的Wilson仍堅稱美股步入熊市，理由是逾四成的標普500成分股，都已自高點重挫20%。

不只如此，他的另一個理由是今年逢低買進策略失效，與過去16年情況迥異。以往發生此種情況時，市場往往落入熊市。今年以來，要是標普500指數的週線收低，接下來的交易日平均虧損0.05%，為2002年來首見(見附圖)。回顧歷史，1982、1990、2000、2002年逢低買進策略也曾失效，這幾年都是熊市或是熊市開端。

報告稱，2008、2009年算是特例。這段期間美股落入熊市，不過逢低買進策略仍然有效，主要因為聯準會(FED)進行量化寬鬆(QE)，市場資金淹腳目。如今QE逐漸退場，不再有此一支撐。

Wilson認為美股遭到熊啃，但是預估下行空間有限。現在標普500的預估本益比，已經從去年底的高點萎縮18%，顯示只要再一波跌勢也許就能清空賣壓。他估計今年底標普500目標價為2,750點，比週一(19日)收盤價的2,690.73點高出2%。

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