《基金》A股今年漲幅冠全球，H2有望進入主升段

【時報記者任珮云台北報導】中國A股今年以來漲幅冠全球，上證綜合指數漲幅達3成，不少券商報告皆認為中國股市本益比處於歷史低位，在全球主要指數中也偏低，而A股入摩題材隨今年3月宣布調整方案後持續升溫，配合MSCI於3月宣布的A股納入MSCI新興市場進程穩定進行中，MSCI公司同步進行轉換、整併舊MSCI中國市場相關指數，舊指數整併過程，並不影響追蹤MSCI指數的資金流入。已知6月包括富時、S&P等指數編製公司都有意納入A股，預期今年外資流入A股可達人民幣6千億元以上，配合基本面逐漸回穩，美中貿易戰進入實質談判，有望和平落幕，法人期待下半年陸股有機會進入主升段。

有人質疑中國經濟數據不知是否已經落底回升，不敢貿然進場或者已獲利者急著離場。元大MSCI A股ETF研究團隊指出，目前基本面與資金面都支撐A股上漲有望續航，並且在近期震盪過後，可以期待主升段來臨。在外資逐步提高A股投資比重同時，A股將擺脫過去瘋牛大起大落行情，建議投資人可以以中長期眼光來做長期布局。

首先在基本面，屬於景氣先行指標的製造業採購經理人指數(PMI)，在3月的數據不管是中國官方或民間的都明顯優於預期。中國財新製造業PMI從49.9上升到50.8，結束2018年下半年以來的下行走勢，官方的製造業PMI也上升來到50.5。從這份數據來看，中國生產面雖然還不能確認已經回暖，但是預期中國過去幾個月來的放水養魚政策開始發揮功效，讓經濟趨勢出現落底跡象。

籌碼面來看，上證綜合指數站上三千大關後指數進入整理，然觀察近期滬深兩市單日成交量屢破人民幣兆元大關，近期回檔幅度多半不深，指數逢回都有大量低接買盤進場。今年以來透過陸股通的北上資金持續淨流入滬深兩市，累積已超過人民幣1300億元，流入量是去年同期的3倍以上。

過去海外機構投資人受限於中國的資本管制而不得其門而入，A股雖於去年正式入摩，因為占比仍不到1%，加上美中貿易戰等變數干擾，因此A股市場毫無表現，但依MSCI規劃今年11月A股權重調高至20%後，A股占MSCI新興市場指數權重將達3.3%，對全球被動投資機構法人追蹤新興市場指數上兆美元規模的資金來說，A股重要性已不容忽視。中國今年以來漲幅正是初步反彈訊號，在政策力道正要發威時，如有拉回就是布局買點。