國際債市:全球經濟趨緩疑慮加劇,美債上週五殖利率曲線倒掛,為2007年來首見

【財訊快報/劉敏夫】美國債市上週五出現殖利率曲線出現2007年以來首次倒掛的局面,反映了市場對於全球增長憂慮與日俱增的情形。

上週五美國市場收到經濟衰退的明確警告,三個月國庫券和10年期公債殖利率利差降至零以下,為2007年以來首見,因美國製造業數據遜於預估。

市場普遍認為,殖利率曲線倒掛是經濟衰退的先行指標,而這一利差更是美國聯準會衡量殖利率曲線的首選指標。

根據IHS Markit數據,美國3月製造業和服務業活動的初步數據顯示,這兩個行業的增速均低於2月。製造業增速降至2017年6月以來的最低水準,製造業和服務業採購經理人指數(PMI)均低於分析師的預期。

該報告公佈後,10年期美國殖利率跌至2018年1月以來的最低水準,為2.418%。該殖利率被視為衡量投資者對經濟體質看法的指標。10年期公債殖利率下跌,打壓了殖利率曲線中的另一個重要利差,兩年期和10年期公債利差降至三個月低點9.5個基點。

稍早,德國公佈3月國內製造業進一步萎縮,將指標10年期德國公債殖利率壓低至零以下,加劇了對全球經濟成長放緩的擔憂。

疲軟的數據加劇了始於上週三的走勢,此前美國聯準會發表聲明顯示,因美國經濟放緩,政策制定者預計2019年不會進一步升息。

BMO Capital Markets美國利率策略師Jon Hill表示,目前的情況是,市場預期未來10年的平均利率將低於我們目前的水準。這既是溫和的聯準會政策的結果,也是對全球經濟增長持續擔憂的結果。