個股：生泰(1777)1月業績靚，Q1營收看增

【財訊快報／記者何美如報導】原料藥廠生泰(1777)不受農曆春節影響，公布1月營收7285萬元，年增8.1%。由於治療過動症、抗癲癇藥兩項產品已晉升第一供應商，今年出貨續旺，既有產的肌肉鬆弛劑、治胃潰瘍藥等產品訂單穩增長，雖近期爆發武漢肺炎，中國延後復工影響上游中間體的供貨，幸好生泰的安全庫存有3個月，預估首季營收維持正成長，今年業績續拚唱高歌。

去年業績唱高歌的生泰，在主力產品包括胃潰瘍藥、抗癲癇、治療過動症等產品出貨成長下，年營收年增超過兩成，雖然第四季受到新台幣走升，及產品組合影響，毛利率可能下滑一些，但預料維持在三成以上，全年EPS預估超過5.3元。

展望2020年，由於治療過動症的新品，生泰轉為第一供應商，其他幾家藥廠也測試產品，有機會開始出貨。另一抗癲癇藥，生泰同樣轉為第一供應商，訂單能見度到第二季。加上主力產品胃潰瘍藥，最大客戶新增一座工廠，推升需求向上；治療過動症產品、肌肉鬆弛劑，出貨量亦將持續成長。

而過去兩年營收貢獻分別為3千多萬、2千多萬元，歐洲製劑客戶強心劑用藥原料藥代工的強心劑用藥，由於客戶產品世代交替問題，內部預期今年可能不會出貨，待既有庫存去化後，2021年才會重啟銷售動能。

至於武漢肺炎疫情影響，生泰表示，公司的上游原料主要來自中國，其次為日本等其他地區，目前備有3個月的安全庫存，短期生產無疑慮，惟停工時間若過久，仍擔心會有缺料問題。

生泰1月營收7285萬元，年增8.1%，主要係公司因應農曆春節，努力排程生產出貨，未受工作天數減少影響。在訂單穩健成長下，法人預估，首季營收較去年維持正成長，今年業績續拚雙位數成長，但仍需觀察中國原料供應商的復工情況。