個股：德淵國際化布局效益漸顯，前11月營收年增15%，明年有望維持正向表現

【財訊快報／何美如報導】熱熔膠廠德淵(4720)因應多變國際情勢，近兩年積極國際布局，先後於2016年在歐洲波蘭、大陸江蘇設廠，台灣桃園廠新擴產線也預計2019年第一季完成，隨著擴產效益顯現，今年前11月累計營收年增15%，明年有望維持正向表現。不過，在建廠開辦費及新增折舊攤提侵蝕下，前三季EPS降至0.18元。

在熱熔膠領域全方位發展的德淵，過濾器產業用膠一直是集團市占率相當高的聚焦市場。目前持股50.1%的上海創治，主要產品為家用與車用空氣過濾器產業使用的過濾材料-HEPA熔噴濾紙，客戶包括瑞典、日本的知名家用空氣淨化器廠商，及跨國汽車廠商使用的空調過濾產品。上海創治已經遷入江蘇德淵廠區，也透過德淵集團全球據點，合作拓展現有產業客戶濾材產品，集團產銷合作的綜效開始顯現。

至於UV膠產品，具有秒速固化特性，非常適合於工業自動化製造，提高生產效率，德源早在30年前就跨入，已經累積多年開發經驗。配合面板產業「工業4.0」智慧製造，朝向薄型化、窄邊框需求，已成功開發出黑色UV遮光膠及UV感壓膠等商品，並量產導入台灣與大陸地區面板及中下游模組及應用領導廠商。

強化國際化布局，提早應對多變的國際情勢，貿易壁壘問題與更靈活應用供應鏈的效能，德淵已於2016年在歐洲波蘭租地設廠，2017年第三季完成大陸江蘇大豐地區建廠並正式量產，緊接位於台灣桃園廠擴充產線也將預計2019年第一季完成。擴充產能的效應逐漸發酵，今年前11月累計營收年增15%，其中歐洲地區營業額年增17%外、大陸含新併購子公司也成長約30%。

不過，建廠擴充產能所面臨的開辦費及固定成本的攤提，雖影響短期的獲利表現，再加上人民幣貶值導致進口原料成本增加因素，造成前三季稅前淨利僅2670萬元，較去年同期大減，EPS降至0.18元。