個股：吉茂(1587)盼下半年營運優於上半年，2020年可望重回正成長

【財訊快報／記者戴海茜報導】專業車用冷卻系統廠商吉茂精密(1587)儘管南京廠的產線調整告一段落，經濟規模回升帶動獲利逐漸好轉，但受到美中貿易戰衝擊，抵銷掉部分產線調整的效益，目前出口至美國的產品仍可改由台灣廠生產，同時，下半年歐系客戶全鋁水箱產品的出貨量將開始放大，美國Denso的訂單也有機會回溫，加上2019年出貨給AutoZone的數量大幅增長，盼下半年營運將可優於上半年，2020年營運可望重回成長軌道。

吉茂6月營收1.26億元，月減15.11%，年減2.23%。累計上半年營收為7.32億元，年增10.59%。

吉茂於2011年透過辦理私募引進日本最大的汽車零組件大廠Denso，目前為吉茂最大客戶，營收從2018年下半年開始恢復增長，主要來自於美國Denso訂單成長貢獻；今年上半年Denso銷售狀況不如預期，訂單呈現衰退，進而影響Denso營收貢獻。

由於美國地區持續增加新客戶，且把重心放在如AutoZone等客戶，帶動美國子公司業績大幅成長，抵銷掉Denso訂單調整的衝擊，整體上半年營收仍有雙位數成長。

由於水箱產品需要較大的倉儲空間，且台灣廠的產能因空間受限難以再擴充，因此，吉茂先前決定增設南京廠，定位為集團主要生產基地並以外銷美國為主，各廠區產線及業務的調整在去年下半年告一段落，整體營運狀況開始好轉，惟美中貿易戰持續升溫，水箱產品名列25%的關稅清單中，原本由南京廠製造後銷往美國的模式必須調整改由台灣廠出貨，貿易戰的干擾抵銷掉產線調整的效益，台灣廠後續規劃的產能將大於南京廠，預估將影響今年下半年營運。

吉茂2019年已開始加重在冷凝器產品的布局，南京廠預計下半年開始生產，將是後續帶動營運成長的重點產品。