個股：冠星-KY本季營收估兩位數年增，法人看好長期有望爭紡織每股盈餘王

【財訊快報／記者王宜弘報導】運動服飾短纖布料廠冠星-KY(4439)第四季進入傳統淡季，11月業績下滑，不過，因10月急單貢獻，帶動該公司單季營收可望較去年同期仍有雙位數成長，法人估其今年EPS挑戰15元，明年新客戶新訂單進場，營收獲利再進階。

冠星-KY在12/5以每股158元上市後，蜜月行情股價突破200元大關，一度衝高到217元價位，儘管近期因11月營收低於市場預期，加上電子股資金排擠效應而回跌，但就中長期營運發展來看，受惠運動品牌跨足休閒服飾趨勢擴大，加上全球運動服飾品牌一哥耐吉(Nike)訂單到手，明年3月開始量產出貨，都為營運成長增添動能，展望相對樂觀。

該公司自結11月營收為4.52億元，較上月下滑31.16%，較去年同期減少4.8%，累計前11月合併營收為69.16億元，較去年同期成長28.8%。由於第四季開始出貨春夏服飾布料，單價較低，向為年度最淡季，但因10月份愛迪達(Adidas)與PUMA急單貢獻，單月營收衝高到6.57億元，較同期大增41.7%，在12月營收預估可望維持4億元以上的規模下，單季營收維持逾15億元的規模可期，為同期新高，較去年同期可望仍有兩位數成長。

資料顯示，今年冠星-KY業績強勁，首季雖是傳統次淡季，但營運已經表現不俗，單季營收約17億元，毛利率大增到20%，使當季EPS為4.43元，第二季業績雖達20億元以上，惟因產品組合影響，毛利率下降到17.3%，單季EPS 3.9元，第三季營收提升到20.88億元，毛利率17.76%，EPS 4.84元，前三季整體毛利率大增逾2個百分點，表現亮麗。

儘管去年第四季在匯兌損失的影響下為虧損0.16億元的格局，但本業獲利0.21億元，今年第四季業績成長，毛利率亦可望優於同期的15.45%，因此獲利可期，法人評估單季每股盈餘上探2元，不過近期還有台幣升值變數待觀察，在前三季EPS已達13.2元之下，今年EPS有望向15元挑戰，明年既有客戶釋單規模擴大，加上新客戶與新訂單進場，市場評估營收獲利可望進一步提升，長期可望與紡織股王儒鴻(1476)爭奪每股盈餘王。