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Y投資風向球：疫情快速升高 台股面臨壓力測試
上周國際與台灣股市都呈現大幅震盪，投資人更需要擬定投資策略，才能因應大波動市場。美國通膨跳升，市場擔心提早收縮資金，不過疫苗施打順利，美國可望陸續解封，美股震盪後稍有回穩。台股上周卻受到疫情衝擊，出現重挫走勢，短短二周跌至半年線。由於染疫人數快速攀高，台股本周再度面臨壓力測試。然而台股基本面穩健，還有高殖利率保護，後續若有國安基金出手，仍有反彈機會。
美國通膨警鈴響，中東不安來攪局
上週美股大幅震盪，主要是4月份消費者物價指數(CPI)年增率大幅上揚至4.2%，核心CPI年增率3%，大幅超過預期。另外，4月生產者物價指數PPI年增率達6.2%，核心PPI年增率為4.6%，也大幅跳升，通膨壓力升高。市場擔心聯準會貨幣政策提早改變，上周美國10年公債殖利率收1.63%，周漲幅2.6%，公債價格下跌，高收益債維持正向但小幅波動。未來仍需留意殖利率變動方向，若利率攀升，債市、股市都受壓。
上週原物料價格稍有下跌，此也激勵美股反彈，VIX指數下跌。美國宣布，已經接種二劑疫苗者可以不戴口罩，顯示美國經濟解封邁入新里程碑。美股上週跌勢稍有收斂，道瓊周跌幅1.1%，那斯達克周跌幅2.3%，費半周跌幅4.2%，科技股目前面臨半年線保衛戰，本周觀察台灣疫情是否衝擊美國半導體股。
以色列與巴勒斯坦武裝組織衝突升溫，已造成多人死亡，美國試圖與雙方通話，能不能舒緩緊張情勢仍未知，此仍是國際政治隱憂。
歐股持平，日韓股下跌
上週歐股呈現震盪收平走勢，德、法股市平盤，英國股市周跌幅1%。美歐之間的貿易戰，短線或有機會暫緩進行，原先歐盟將於6月起對美國多項產品關稅提高一倍，但據傳可能先暫停，下個月美歐領袖將舉辦高峰會，雙方再做討論。
日、韓股市上周都呈現下跌走勢，日經指數周跌幅4.6%，韓股周跌幅1.3%，此雖因科技股修正帶動，但日、韓企業卻都宣布大投資計畫。日本鎧俠投資2兆日圓，建立NAND快閃記憶體廠，三星未來10年將投資171兆韓元，於晶圓生產設備與研發。顯示半導體產業投資不停歇。
陸股緩步回升，原物料受中國打壓降溫
中國4月出口年增率32%、進口年增率43%，但通膨率上升也是近期隱憂。4月生產者物價指數(PPI)年增率6.8%，主要受原物料價格上揚所致，消費者物價指數(CPI)年增率為0.9%，則低於預期。不過，官方已經表示要嚴控原物料價格，此或許可短期降溫。陸股自春節後呈現一波修正，近期有逐漸走穩趨勢，上證指數周漲幅2%、深證指數周漲幅1.9%。但先前對科技股處罰仍有衝擊，阿里巴巴2021年Q1因為罰款182億元人民幣，導致首季出現虧損76億元，這是上市以來首次虧損，股價下跌，但小米則被美國移出黑名單，股價上漲。相對之下港股走勢較弱，恆生周跌幅2%，不過上周五收紅。陸股緩步止跌回穩。
疫情與通膨雙重衝擊，新興市場近期表現較弱。印度疫情持續攀高，股市周跌幅0.9%，目前在半年線附近測試。拉美市場受惠原物料，不過上周原物料價格稍有拉回，巴西股市收平盤，維持偏多格局。油價高檔震盪，但俄羅斯股市周跌幅1.8%，近期東協市場仍相對偏弱。
美東輸油管商遭駭客攻擊事件，上週三已經重啟管道，短線危機舒緩。近月布蘭特原油收每桶68.71美元，周漲幅0.6%，近月西德州原油收每桶65.37美元，周漲幅0.7%，維持高檔震盪，但短線漲勢滿足。由於中國政府要求嚴控大宗商品價格，警告鋼鐵廠不得操控價格，導致鐵礦砂期貨週五下跌10%，倫敦交易所銅期貨也下跌。本周原物料價格修正，CRB指數周跌幅1.9%。但黃金反而逆勢上漲，金價收每盎司1842美元，周漲幅0.65%，站回半年線。
疫情快速升溫，台股面臨壓力測試
台股已經連續二周下跌，但上周跌幅高達8.4%，高居全球之冠，今年以來走勢最強的台股，正面臨考驗。短線若疫情持續惡化，不排除再測試低點，但基本面穩健加上有高殖利率保護，台股壓力測試後仍有反彈機會。
上周連續幾個重擊，讓台股直墜落地。一，自11日起傳出新冠疫情升溫，開始管制大型聚會，到5/15單日確診人數達180人，雙北市進入三級警戒區。二，5/14台電忽然跳電，造成數百萬戶停電事故，突顯台灣電力風險。三，缺水危機並未解除。四，MSCI季度調整，台股再被調降權重。
四大風險同步來臨，5/12單日最大跌點1400點，創下歷史最大跌點，指數最低到15165，之後二日雖然收了十字線，但上下震盪幅度仍大。由於疫情在周末快速升溫，預估本周仍面臨強大賣壓，再加上上周已有違約交割事件，本周有融資斷頭賣壓，短線仍將面臨修正壓力。不過，台股自高點以來跌幅達10%，目前已經接近半年線，未來若恐慌心理緩和，或國安基金宣示進場，都可穩定投資人信心。
從基本面看，台股基本面良好，上市櫃公司第一季獲利亮眼，對第二季也偏正向看待。先前主要風險是股價過高，本益比來到相對高水準，但透過近期修正，有利於股價回到合理水準，吸引價值買盤回籠。
不過短期仍需要觀察疫情變化。若疫情持續擴散，甚至對企業生產帶來衝擊，則台股修正時間將會拉長，修正空間加大。若台灣未來二到四周，可有效控制疫情擴散，不升高到四級警戒，則對企業衝擊、民眾心理衝擊都可緩和，有利於台股反彈。
建議基金投資人不需在此時瘋狂殺出台股基金，因為基金可發揮分散持股功能，受單一個股影響較小，若真的想要減碼，還是可等待反彈之後再減碼。從歷史經驗來看，重挫之後都一定有一個反彈波。另外，定時定額投資人相對衝擊較小，建議維持定時定額紀律，才能掌握低檔布局的機會。
可觀察基金
（以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險）
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
