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Y投資風向球：債市寒風吹 高收益債還可買嗎？
上週因為美國公債殖利率飆高，不只債市受創，國際股市也大幅震盪。但市場上資金仍然寬鬆，各國也積極施打疫苗，對於今年景氣仍抱持較為樂觀態度，股市短期偏向震盪整理。由於原物料價格上揚，擔心通膨升高，公債殖利率趨勢向上，債市承受較大壓力。但高收益債則可受惠於景氣復甦，目前仍維持正向表現。投資人手上有高收益債可續抱。
🌍債券利率高，股市也遭殃
上週美國10年公債殖利率飆高到1.6%，引發市場恐慌，公債、高評等債券下跌，美股也出現全面重挫。那斯達克跌至季線附近，周跌幅4.9%，費半周跌幅4.8%，道瓊、S&P500跌破月線，VIX指數一度突破30。但週五債市回穩，10年公債殖利率回落到1.4%，那斯達克與費半也反彈，VIX指數也下跌至28。
美國1.9兆紓困方案27日在眾議院通過，接下來送交參議院表決，但其中仍有不小變數。近期油價上揚，引發市場擔心通膨上揚，但聯準會仍表示維持原來的寬鬆政策不變，並認為通膨不會過熱。
上週美股類股表現強弱易位，能源股漲幅最大，其次是金融、工業，科技股反而下跌。若美國疫苗施打順利，可逐漸解封，則傳產、原物料股有機會回升，美股可呈現類股輪動現象。
🌍歐洲疫情趨緩，亞股受美股拖累
歐洲雖受疫情所苦，但也快速施打疫苗，讓確診人數快速下降。疫情最嚴重的英國，也宣布將分四階段逐漸解封。歐元區2月份PMI有回升趨勢，但服務業PMI仍然持平。上周受美股下跌影響，歐股呈現下跌走勢，但在季線附近稍見支撐。英鎊、歐元漲勢也稍微緩和。
在美國科技股修正下，亞洲日韓台股也同時遭受修正壓力。上週這幾個股市雖然下跌，但除了韓股跌幅較大接近季線外，日股、台股仍相對強勢，台股目前在月線附近。雖然外資在台股賣超金額不小，但台股表現仍相對抗跌。
🌍中國、新興股市修正，油價創近期新高
中國春節後股市表現不佳，但本周3/4、5將召開人大、政協二會，對十四五計畫將有更多細節，重心仍在科技創新與打造數位經濟，政策面利多有利陸股回穩。但另一方面，武漢弘芯半導體也宣布遣散所有員工，中國半導體面臨整併清理的調整期。上週中國股市下跌，上證、深證都跌至季線附近，但周一已出現反彈。香港宣布調高證券印花稅，從0.1%調升至0.13%，港股單日重挫，恆生指數跌破月線，但周一也有止跌跡象。
新興市場上周多呈現修正走勢。印度金融重鎮孟買疫情升溫實施宵禁，衝擊市場信心，印度股市跌至季線附近。東協國家近期政治面較不平靜，緬甸軍人政變之外，泰國民眾也上街抗議要總理下台。巴西石油CEO被總統解職，市場擔心政府對企業有過多干預，巴西石油股價大跌，巴西股市也跌至半年線附近，近期表現較弱。油價上漲，但俄羅斯股市也修正，跌至季線附近。
上周油價維持高檔，但北海布蘭特原油漲多後稍減回檔，每桶收64.4美元，西德州原油收每桶61.5美元，但期貨價格則仍然維持上揚。短線因為美國暴雪、產油量受阻而推升油價，但仍要觀察後續OPEC+的減產數量而定。金價則維持弱勢走勢，上週最低跌至每盎司1716美元。
🌍利率上揚公債吹寒風，高收債還有撐
美國10年公債殖利率快速升到1.6%，帶來債券市場大震盪。公債、高評等債券，反映利率升高壓力，債券價格下跌，近期表現較弱。但相對之下，新興市場債、高收益債影響較小，仍是今年相對較看好的標的。
新興債與高收債主要受惠利率水準較高，可吸引投資人。目前美國高收益債利率約4.46%，相較於美國10年債1.4%還有3%利差。另外，若全球疫情逐漸獲得控制，企業可逐漸恢復營運，企業風險降低，也有利於高收益債表現。例如，去年受創最深的能源產業，今年因油價上揚、風險降低，也讓能源高收債鬆一口氣。
雖然一般認為，債券違約率最高峰可能出現在疫情爆發後一年，也就是今年第一季，但目前全球央行仍維持寬鬆貨幣、各國政府也仍有刺激方案，讓企業風險稍微可控。目前高收債表現仍維持正向，手上有高收債基金可以續抱。
🌍可觀察基金
（以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險）
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
