USCBC調查，美中貿易惡化，美企2025投資中國意願腰斬
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，一項最新發布的調查顯示，隨著今年稍早中美貿易關係惡化，凍結在中國的美國企業投資比例創下新高。 根據週三公布的報告，接受美中貿易全國委員會（USCBC）於3月至5月間所進行調查的企業中，不到半數表示計畫在2025年投資中國，顯著低於去年的80%，並創下自2006年該組織開始進行類似調查以來的最低紀錄。
雖然中美上月在倫敦會談後，雙方緊張情勢略有緩解，但這項年度調查是在會談之前進行，企業信心的驟降仍突顯出貿易戰對在華投資信心所造成的破壞性衝擊。
USCBC商業諮詢服務副總裁Kyle Sullivan在簡報會中指出，目前企業普遍採取觀望態度，正努力因應貿易政策所帶來的不確定性。
此次調查涵蓋多家總部設於美國的大型跨國企業，其中超過四成受訪公司表示，去年在中國的營收超過10億美元。
過去數十年，美國企業對中國製造業進行大量投資，藉以利用中國相對低廉的勞動成本與日益壯大的消費市場。但隨著貿易障礙日益升高，加上中國經濟成長趨緩，愈來愈多企業開始重新評估其對中國的長期佈局。
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白宮證實，中國準備重啟鎵等三種關鍵金屬對美出口
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，根據白宮的一份聲明，作為貿易休戰的一部分，中國方面同意允許向美國出口包括鎵在內的三種關鍵金屬，顯示對這類出口的禁令已取消。中國於2024年12月不予許可鎵、鍺和銻對美國出口。在上週美國總統川普與中國國家主席習近平峰會後達成的貿易協定中，中方尚未在本身的聲明中提及這三種金屬。白宮上週六發布一份情況說明書指出，中國將為稀土、鎵、鍺、銻和石墨的出口發放通用許可證，以利美國的終端用戶及其供應商。美國的聲明也形同證實了中國對稀土的出口管制。事實證明，這是北京強大的貿易武器然有效。白宮提到的「通用許可證」是出口管制條款中的一項規定，允許向預先批准的買家重複發貨。
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【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的一項民間調查顯示，中國10月份製造業活動擴張幅度小於預期，增添了2025年臨近尾聲之際經濟動能減弱的信號。週一發布的報告顯示，RatingDog中國製造業採購經理指數從9月的51.2，向下降至50.6，不過仍連續第三個月保持在榮枯分界線50之上。經濟專家的預測中值為50.7。RatingDog創始人姚煜在隨報告發布的聲明中指出，10月份貿易不確定性升高導致新出口訂單大幅下滑至收縮區域，拖累了新訂單指數表現。在生產端，外部環境的不確定性同樣抑制了產出成長。上週公佈的官方指數顯示，中國製造業活動出現逾九年來最長跌勢，引發了要求加大政策支持的新呼聲。而民間製造業PMI數據反映的是規模較小、更偏出口導向型企業的活動情況。儘管中美元首會晤後美國降低對中國關稅令中國出口商受到鼓舞，但這些出口商表示仍然熱衷於對沖雙邊貿易關係未來或有波折的風險。在經歷了上半年穩健的成長之後，隨著出口前置效應減弱，中國經濟的成長動能可能會下降。
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【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國白宮方面發布「川習會」事實清單，聲稱美國總統川普和中國國家主席習近平上週在韓國達成「歷史性」經貿協議，中國做出四項承諾並將採取十大措施。根據白宮發布的事實清單，其中涉及中國的內容中，中國方面作出四項承諾，包括阻止用於製造芬太尼的前體流向美國；切實消除中國現行和擬議對稀土元素及其它關鍵礦物實施的出口管制；結束中國對美國半導體製造商及其它大型美國企業的報復；向美國大豆及其它農產品的出口開放中國市場。中國方面將採取以下行動，包括中國將暫停在全球實施其於2025年10月9日所宣布之新的廣泛稀土出口管制及相關措施。此外，中國將採取重大措施阻止芬太尼流向美國。具體而言，中國將停止向北美出口特定的指定化學品，並嚴格管控向全球各地的特定其它化學品出口等，以及其他多項措施。
財訊快報 ・ 3 天前市場氣氛審慎，道瓊歐洲Stoxx 600指數早盤微漲0.01%，能源類股表現佳
【財訊快報／劉敏夫】歐洲股市週一盤初小幅上揚，能源類股領軍衝高，成了大盤主要多頭指標，但是鑒於中美貿易局勢週末再現進展，但有消息指稱歐盟方面考慮對中國實施「實物」關稅，市場整體氣氛依舊審慎。道瓊歐洲Stoxx 600指數盤初上揚0.06點或0.01%，報571.95點。盤初，20檔產業類股表現漲跌各異，能源類股指數上漲1.03%，表現最好。反觀，大宗商品類股指數下跌0.67%，表現最差。歐洲主要股市漲跌互見，其中英國富時100指數盤中上揚0.25%；法國CAC40指數下滑0.03%；德國法蘭克福DAX指數上漲0.11%；西班牙IBEX35指數上揚0.02%；瑞典OMX斯德哥爾摩基準指數則是上漲0.08%。有消息指稱，歐盟官員正就一項新貿易手段展開辯論，在中國對關鍵原物料實施出口管制、循外交解決方案未果時，要求中國部分對歐出口商以「實物」方式，也就是以等值原物料直接交付給歐盟戰略儲備，繳納關稅，作為確保關鍵物資供應選項之一。此外，美國多位聯準會官員齊聲反對最新降息，聲稱通膨仍偏高，呼應聯準會主席鮑威爾發出的12月再次降息遠非完全確定的警告。另一方面，此前中國取消黃金零售的增值稅抵扣優惠政
財訊快報 ・ 3 天前重獲青睞！MSCI全球股票指數陸企數量近兩年來首增
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財訊快報 ・ 20 小時前美中海事爭端降溫！美國下週起暫停對中國船隻收取港口費
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國對中國相關船隻收取港口費的做法，估計將從下週開始暫停一年，標志著中美為已成貿易戰一個癥結的海事爭端降溫。白宮發布情況說明書指稱，從11月10日起，美國將暫停實施旨在遏制中國在航運業主導地位的措施。與此同時，北京方面也已表態，其將暫停此前採取的報復性反制措施。上週，美國總統川普和中國國家主席習近平達成了貿易休戰協議，在半導體、稀土和大豆等一系列貿易問題上緩和關係。根據情況說明書，在為期一年的暫停收費期內，美國將就其調查中國海事產業領先地位的結果，與北京方面磋商。華府還將尋求與韓國和日本合作造船的機會。日韓通常被視為抗衡中國造船廠的力量。
財訊快報 ・ 2 天前貴州茅台宣布回購多達30億人民幣股份，盼提振低迷股價
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，曾為中國市值最高的上市業者貴州茅台宣布新一輪股份回購計畫，此舉或有助於提振其低迷的股價。貴州茅台這家中國高端白酒生產商週三收盤後發布公告指稱，將回購多達30億元人民幣的股份，回購規模為其截至9月份完成的前一輪回購計畫的一半。週四貴州茅台A股早盤上漲1.10%，報1,435.69元人民幣。貴州茅台一度深受中國股市投資者的青睞，但如今其在中國市值最大上市公司排名中已滑落至第五位。受益於全球電動汽車電池的強勁需求，寧德時代的市值已經超越了貴州茅台。由於中國居民消費依然疲軟，貴州茅台等傳統消費類企業基本缺席由政策和科技類股推動的這輪A股牛市。自去年9月創下高點以來，貴州茅台股價已經下跌約17%。
財訊快報 ・ 18 小時前黃金徵稅衝擊擴大，飾金報價漲約8%，香港較中國便宜高達25%
【財訊快報／陳孟朔】港媒報導，中國黃金增值稅新規落地後，零售端已出現明顯調價跡象。市場普遍預期零售商成本上升約7%，為維持毛利多以提價轉嫁；以周大福中國官網為例，投資金與足金報價較新規前約上調8%，顯示稅制調整的傳導效應已反映在終端標價。價格對比顯示，10月20日上海黃金交易所報價約人民幣973元(下同)/克，新規後最新約919元/克；同期周大福中國官網投資金由1113元/克升至1120元/克，足金由1262元/克微調至1259元/克，但相對交易所基準的溢價率由114%與129%擴至122%與137%，結構性溢價上移約8個百分點。跨境價差擴大同樣引人關注；參考10月17日至11月3日區間，周大福香港官網投資金由1063港元/克回落至977港元/克、999.9飾金由1032港元/克降至948港元/克；對比中國投資金約1120元人民幣/克(折合約1222港元/克)，香港端較中國端便宜約245港元/克，價差接近25%。季節性上，每年臨近聖誕與農曆年前夕本為黃金珠寶傳統旺季；但在稅制調整與國際金價波動交錯下，中國終端客單價抬升與香港價差擴大，或推動部分消費外溢至跨境與免稅通路，零售商需要以促銷
財訊快報 ・ 2 天前中國人行恢復國債公開操作，長天期利率技術性回穩
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國央行將恢復公開市場國債買賣操作，對此，業內人士表示，預計本輪操作在節奏、規模和期限結構上較去年更為靈活，不僅為第四季市場平穩運行提供保障，也為財政政策前置努力創造條件。從市場反應看，債市情緒明顯修復，長天期債券利率出現技術性回穩。但機構普遍認為，當前寬貨幣預期尚待驗證，債券殖利率的中長期走勢仍將取決於基本面和政策協同的進一步演進。在操作規模上，機構投資人普遍預計本輪買債總量難以明顯超出去年。人行仍將透過與中期借貸便利（MLF）、買斷式逆回購等工具的組合運用，維持流動性總量的合理充裕。
財訊快報 ・ 3 天前安世中國反擊違約指控，批荷蘭安世欠款10億人民幣，樂見中美鬆綁
【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，聞泰科技(600745.SS)旗下安世半導體中國發布《安世中國致客戶公告函20251101》，逐點反駁荷蘭安世對其違約的指控，並稱對方自10月26日起單方面停止向東莞封測廠ATGD供應晶圓，且「欠付ATGD貨款高達10億元人民幣」。安世中國強調「不存在違約」，指對方說法「混淆視聽、極具誤導性」。安世中國並指控荷蘭安世相關管理層在決策過程中「嚴重失職失責」，將個人利益凌駕於公司整體利益之上，違背公司治理要求，對公司與員工造成損失應依法承擔責任；同時批評單方面停供「嚴重違反合同約定與商業合作原則」，傷害客戶信任。與此同時，安世中國表示已建立充足成品與在製品庫存，可滿足至年底乃至更長時間的訂單需求，並已啟動多套預案、加緊驗證新的晶圓產能，對於自明年起無縫銜接所有客戶需求表示有信心。另一方面，荷蘭安世半導體表示，樂見中美兩國政府近期就消除其晶片出貨障礙所作的表態，公司當前重點是確保對客戶的穩定供貨；對旗下中國子公司關於加快推進獨立運營的言論則不予置評。荷蘭政府亦稱，正持續與中國及其他國家政府與產業界磋商，以尋求建設性出路。
財訊快報 ・ 4 天前美國宣布下調對中國芬太尼相關關稅至10%，11/10生效
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國總統川普正式把因芬太尼問題對中國進口商品徵收的關稅降至10%，兌現了與中國領導人習近平達成的全面貿易協議中的一項關鍵內容。根據週二發布的行政命令，芬太尼相關關稅稅率從目前的20%下調，將於11月10日生效。川普在行政令中表示，中華人民共和國已承諾採取重大措施，阻止芬太尼流入美國，包括停止向北美運送某些指定化學品，並嚴格控制向世界各地出口某些其他化學品。此前川普因芬太尼問題向中國加徵關稅，是為了向北京施壓，要求其加大力道打擊這種致命毒品及其前體化學品的販運。但在10月份與習近平在韓國會晤後，川普同意降低稅率，理由是中國在這方面取得了進展。川普表示，美國國務院和國土安全部將繼續監督中國執行協議的情況。如果中華人民共和國未能履行本命令第1條所述的承諾，他可能會根據需要修改本命令。降低芬太尼相關稅率標志著對中國的重大讓步。此外中美貿易停火協議還將把另一項24%關稅的暫停期延長一年。但關稅的整體情況仍模糊不清。一些商品被排除在基準關稅之外，而其他產品則面臨原有的關稅。
財訊快報 ・ 1 天前高瓴資本稱，中國或將率先在AI應用領域取得更多成果
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高瓴資本(Hillhouse)方面表示，中國或將率先在AI應用領域取得更多成果。高瓴資本張磊週三在香港舉行的國際金融領袖投資峰會上表示，「人工智能(AI)競賽」這個詞並不是中、美之間的正確表述，因為這並非一場零和遊戲。張磊表示，AI將造福全人類。與美國相較，中國的AI發展模式有所不同。在美國，AI已採用功率高、資本開支高、閉環和變現高的模式。而中國的模式很大程度上是低成本、開源的。張磊指出，中國將很可能「率先在應用層面取得更多成果」。畢竟中國擁有龐大的消費市場，人們樂於接受新技術，也不介意嘗試新事物。
財訊快報 ・ 1 天前共和黨選情受挫+最高院質疑關稅權限，道瓊彈升225點、費半急漲3%
【財訊快報／陳孟朔】在科技股回神與就業數據優於預期帶動下，華爾街股市週三走高，政治與司法脈動同時成為盤面焦點，多個關鍵州選舉結果顯示共和黨失利，市場解讀為政策不確定性短線降溫的同時，最高法院就關稅授權的口頭辯論對行政部門論點釋出更多質疑，壓抑關稅長期擴張預期，助美股週三反彈，道瓊工業指數收高約226點或0.48%。同日，標普、那指和費半依序漲0.37%、0.65%和3.02%。其中，美光飆漲近9%破頂，成了費半領頭羊，輝達挫跌1.75%表現墊底。數據面支撐風險情緒；10月ADP私人就業新增4.2萬人，優於市場預期；ISM服務業指數升至52.4、創8個月高點，顯示服務業活動回暖、就業與新訂單回升，雖價格支付指數續高企，通膨壓力仍待觀察。在官方統計受政府停擺干擾的背景下，民間調查對市場定價的邊際影響放大。紐約股市5日收盤時，道瓊工業指數上漲225.76點或0.48%，報47,311.00點；標普500指數漲24.74點或0.37%，報6,796.29點；那指漲151.16點或0.65%，報23,499.80點；上日大跌4%的費城半導體指數急彈210.70點或3.02%，報7,190.27點
財訊快報 ・ 23 小時前中國自11月10日起暫停部分對美加徵關稅，維持10%稅率
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國自11月10日起一年內，暫停實施部分對美國的加徵關稅措施。根據中國財政部公告，自11月10日13時01分起，調整對原產於美國的進口商品規定的加徵關稅措施，在一年內繼續暫停實施24%的對美國加徵關稅稅率，保留10%的對美國加徵關稅稅率。公告指稱，本次中美繼續暫停實施部分雙邊加徵關稅，有利於推動中美經貿關係健康、穩定、可持續發展。
財訊快報 ・ 1 天前正瀚-創Q3淡季躍進虧損降，前三季EPS 4.09元，10月營收再創同期新高
【財訊快報／記者何美如報導】正瀚-創(6534)積極拓展市場，縮小淡旺季差距的成效顯現，公告2025年第三季營收2.17億元，創下歷年同期新高，年成長60.72%，歸屬母公司稅後虧損大幅收斂8成至1,694萬元，每股虧損從0.89元降至0.16元；前三季營收年增9.59%達14.91億元，營業利益5.81億元，年增9.10%，EPS 4.09元。市場與產品線同步擴展，弭平季節性因素的影響，第三季營收2.17億元，創下歷年同期新高，並較去年同期大幅成長60.72%；產能稼動率高、產品組合優化更拉高第三季毛利率至80%；歸屬母公司稅後虧損1,694萬元，較去年同期大幅收斂81.58%，淡季效應淡化，每股虧損從0.89元降至0.16元。前三季營收14.91億元創同期新高，年增率9.59%，成長力度為近兩年最佳，毛利率增加1個百分點至85%，營業利益5.81億元，年增9.10%。惟受到業外認列匯兌損失影響，歸屬母公司稅後淨利4.20億元，略不及去年同期，EPS 4.09元。正瀚近年在胜肽技術（Peptide Technology）與植物生長調節劑（Plant Growth Regulator,
財訊快報 ・ 1 天前美股漲勢「失真」？科技七雄盈餘撐漲勢，標普500餘493檔成分股低迷
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美股表面繁榮、內部分化加劇。第三季「科技七雄」蘋果、輝達、微軟、亞馬遜、特斯拉、Meta、谷歌母公司Alphabet盈餘年增約27%，撐起標普500指數的漲勢；若剔除這七檔，其餘493檔成分股盈餘增幅只有約8.8%，顯示上漲動能高度集中在少數科技權值股。等權重相對大盤的折價擴大至逾25%，逼近90年代末科網泡沫前高分歧水位。這代表一般成分股的表現遠落後於市值加權指數，市場「廣度」不足的結構性問題愈發明顯；在利率與流動性震盪的環境下，資金持續追逐少數高確定性、能見度高的超大型科技股。華爾街多數觀點仍主張「順勢交易」，只要科技七雄獲利持續超預期、AI投資循環未見反轉，資金就難以自動擴散到更廣的中小型或周期股。與90年代末不同的是，等權重指數今年仍為正報酬，只是顯著落後於市值加權大盤，顯示「結構性領漲」而非「全面失速」。分析師指出，風險在於「單一敘事擁擠」，一旦雲端與AI資本開支放緩、或估值與基本面的落差擴大，指數易受權值股回檔牽動出現放大波動。加上美國政府停擺導致關鍵數據缺席，宏觀判讀變難，短線更仰賴企業財報與指引支撐風險偏好。
財訊快報 ・ 1 天前中國稅改及印度黃金消費高峰已過，金價11月面臨壓力
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，在中國調整相關稅收政策後，金價週一在亞洲時段仍表現穩健，但估計本月仍將面臨一些嚴峻挑戰。作為全球最大黃金消費國之一，中國取消了一項長期以來的黃金稅收優惠政策，此舉可能會削弱春節前的黃金需求。當前金價略高於每盎司4,000美元，比金融機構分析模型所顯示的估值高出約1,200美元。考慮到中國的稅收政策變化以及印度一年一度的黃金消費高峰已過，這種溢價可能難以維持至年底。因為印度排燈節過後需求減弱，黃金在11月的表現歷來不佳。過去十年有六年金價當月下跌，平均跌幅約為1.6%。過去幾年，黃金從各國央行推進資產多元化以及投資者拋棄法幣中受益良多，但看起來在今年年底前將受到壓抑。
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【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國10月份芝加哥地區商業景氣有所升溫，表現也優於預期。美國供應管理協會芝加哥分會公佈的數據顯示，10月份商業景氣指數由前月的40.6，向上升至43.8。此前16位受訪經濟專家的預估中值的42.3，預估區間介於41.1至45。由於這項指數低於50榮枯關鍵水位，反映芝加哥地區的商業活動處於萎縮態勢。這份數據分項指標中，價格支付、供應商交貨等分項指數呈現擴張局面。反觀，新訂單、就業、庫存、生產以及積壓訂單分項指數則是呈現萎縮局面。
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【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國最大的國有銀行中國工商銀行計劃在香港國際機場開設貴金屬倉庫，這將促進該銀行的交易業務，也有助於香港實現成為全球黃金中心的雄心壯志。以此事未公開為由要求匿名的知情人士透露，中國工商銀行在香港當地的單位已租用該機場倉庫的部分空間。他們表示，該銀行計劃在未來幾個月內完成該倉庫的準備。此舉與特區政府計劃提升香港在黃金市場影響力的想法不謀而合。香港行政長官李家超已承諾，三年內黃金倉儲超越2,000噸，並建立黃金中央清算系統。上海黃金交易所一直走在這項努力的前沿，已在香港設立了首個離岸倉庫，並推出兩個專對國際投資者的合約商品。中國工商銀行是該交易所的結算會員，該交易所是中國內地主要的黃金交易場所。知情人士透露，香港政府已邀請上海黃金交易所參與其設立的清算系統，中國工商銀行在香港分支機構也希望成為會員。對於上述消息，中國工商銀行和香港機場當局均未回應置評請求。
財訊快報 ・ 1 天前