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Siegel：標普已反映完衰退 股利仍將帶來實質報酬
MoneyDJ新聞 2022-06-14 12:06:13 記者 郭妍希 報導
受到通膨依舊火熱、人們擔憂聯準會(Fed)可能不惜讓經濟衰退也要設法壓制通膨衝擊，標準普爾500指數週一(6月13日)摔入熊市。賓州大學華頓商學院(Wharton School)知名財經教授Jeremy Siegel認為，標普500很可能已將經濟衰退反應完畢。
Business Insider報導，Siegel日前接受CNBC專訪時表示，標普500反映的應是經濟會輕微衰退(mild recession)。他說，「比起高點，我們更加接近低點。」
Siegel坦承，他自己的研究顯示，經濟陷入衰退期間，股市平均會修正31%，但這很可能因為2000年、2008年股市嚴重拉回，使得數據變偏頗。
Siegel說，「31%的平均拉回幅度，涵蓋一些嚴重的衰退境況，比如說金融海嘯及網路泡沫，當時市場都遠比現在高估。」
Siegel並預測，投資人應會繼續持有證券，因為別處難以找到殖利率。他說，「就算聯準會(Fed)將利率調高至3~3.5%，難道就能跟股票這種實質資產競爭嗎？歷史顯示，股利會隨通膨變動，投資人依舊可獲得實質報酬。」
CNBC報導，Bespoke Investment Group統計顯示，二戰以來標普500曾14度落入熊市(以收盤計算)，而拉回幅度的中值為30%、空頭延續天數的中值為359天。
眾所矚目的10年期、2年期公債殖利率曲線瀕臨倒掛(即短債殖利率高於長債)，即將觸發衰退警訊。MarketWatch報導，Dow Jones Market Data報價顯示，13日稍早兩者利差一度收斂至0.24個基點。2年/10年殖利率曲線曾於3月29日短暫倒掛後又迅速翻正，但4月再次倒掛。
英國金融時報、Barron`s等外電3月報導，學者發現，2/10年殖利率曲線必須倒掛一段時間(延續數週或數月)，才算是可靠的經濟衰退指標。舊金山聯邦儲備銀行2018年曾發表研究報告指出，若這條曲線持續(persistently)倒掛，對經濟的預測「準確到驚人」(strikingly accurate)。
歷史顯示，雖然經濟每次衰退前、2/10年公債殖利率曲線皆曾倒掛，但並非每一次倒掛都會導致衰退。
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資料來源-MoneyDJ理財網
