Q4的選股策略

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撰文/楊惠宇

萬寶投顧楊惠宇表示,指數在8月上旬因投信賣超而回檔,後來遇到聯準會(Fed)貨幣政策出雜音而橫向整理半個月,到中秋節後黑天鵝一隻隻竄出,且越來越大隻,從恆大地雷到中國限電,短短六個營業日指數下跌853點,台股雖然挾著超優基本面及獲利數據,仍然不敵市場恐懼氛圍而面臨年線保衛戰,第四季一開始變數多,選股上思維也必須做改變。

中國限電為全球拋下震撼彈,其中有政治跟經濟因素,但缺電是不爭的事實,目前全球前五大製造國分別為美、中、德、日、印,中國及印度屬於勞力密集,而歐美屬於高端製造,兩者含金量不同,中國減少生產市場算盤轉向印度、越南、泰國等地,不料殺出程咬金,現在傳出印度也缺電,兩個情況選擇:一則接受昂貴的電力,並且要付出環境成本代價,二則尋找替代能源,多數國家有志一同選擇後者。

因為再生能源需長時間發展,所以多數廠商獲利不佳,找有穩定獲利或相對低基期者為方向。

萬寶投顧楊惠宇指出,中興電(1513-TW)本業為家庭電器及空調設備等,因為穩定產業故歷年都有1.3至1.5元獲利水準,如果只是如此當然沒有看頭,畢竟成熟產業激不起熱情,但去年開始包下GIS-KY(6456-TW)統包工程,金額高達270億,以前年營收123億來看,等於為往後數年的營運奠下基礎,也帶動EPS由1.55跳至3.59元,今年在台糖七股南北案場正式併網發電,加上跨入電動車充電市場之下,本益比14倍尚有空間。

新光鋼(2031-TW)為國內最大鋼板通路商,工業廠房比重44%、風力發電37%,因擁有低庫存鋼鐵,所以在鋼價上漲下讓毛利率由3.5%大幅跳升至24%,不過此部分優勢預估在今年用盡,近年積極切入再生能源領域,因毛利率高達20%,隨比重增加也有望提升後續毛利,以今年獲利換算本益比只有7倍,以明年獲利來估約12倍。

安集(6477-TW)業務包含售電及合作建置電廠,因為營收來源包含維修以及銷管收入等,故歷年獲利穩定平均在2.5元上下,今年上半年因為受到模組成本漲價影響廠商出貨,獲利將略減,第四季遞延效應將浮現,目前本益比23倍,若明年回到往常水準則能有效拉低本益比,股價自高檔壓回56%,可望在此築出底部。

萬寶投顧楊惠宇強調,台廠近十年來沒有企業到美國掛牌,除了去年慧榮之外,今年又多一個驕傲,就是Gogoro!預計目標明年第一季在那斯達克上市,如果順利的話將成為台在美第一家上市的新創公司,除了能夠拿到好價錢之外,另外也有助於擴展美國市場,也說明美國對於電動車的肯定。鴻海(2317-TW)進一步與Gogoro結盟,看來在環保減碳之下,不論四輪或兩輪都要往「電動」發展。

同欣電(6271-TW)原本主力在手機CIS產品,但隨著市場逐漸飽和下,讓獲利一路由高峰之9.7元降至4.49元,直到國巨(2327-TW)主導併入勝麗後,順利切入車用CIS封裝,才讓獲利開始回升跳至去年7.88元,近期股價受大客戶豪威明年砍單影響而下滑,以下修5%幅度預估,大約影響營收2~3%,此部分可望由車用產品補足,因為汽車系統是CMOS影像感測器成長最快的領域,同欣電擁有全球最大CIS代工產能,未來成長趨勢明確,上半年已賺6.2元,今年獲利將大幅躍進,股價年線有撐。

同欣電(6271-TW)
同欣電(6271-TW)

同樣具規模優勢的為元太(8069-TW),由中小尺寸面板轉型電子顯示器及電子紙,一開始雷聲大雨點小,市場接受度並不高,也讓相關廠商退出,元太發揮阿信精神,仍持續專注此領域,經過多年努力媳婦終於熬成婆,目前電子紙全球市占高達90%,許多歐美零售商占地廣大、商品眾多,做個促銷換個標籤往往勞師動眾、費時又耗工,但應用電子標籤,只要短短三秒鐘就可以將價格更新,銷售上更方便且靈活,於是逐漸被採用,也帶動獲利由0.01元連續六年成長至去年3.18元,在電子紙由「黑白變彩色」的換置潮下,獲利有機會再提升!

萬寶投顧楊惠宇提醒,如果對於指數震盪實在擔心,想要領股息又不想承擔太大風險者,或許可看看食品類股,畢竟在極端氣候下,糧食長期只會漲不會跌,並且民以食為天,景氣不好可以減少消費,但還是得要吃飯,統一(1216-TW)、泰山(1218-TW)歷年獲利穩定,配息率又高達70%~80%,是長期投資定存可參考標的。

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