Q3強勢回歸 低基期績優電子蓄勢待發

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撰文/楊惠宇

萬寶投顧楊惠宇表示,第三季剛開始,股市就來個震撼教育,Q2大漲的航海王代表萬海(2615-TW)、長榮(2603-TW)、陽明(2609-TW)紛紛落難,半個月回檔30%~35%;鋼鐵人則因為漲幅沒航海王那大,所以跌幅較小,春源(2010-TW)、中鴻(2014-TW)、燁輝(2023-TW)也有近20%跌幅,雖然近日因外資回補而反彈,但手上套牢的人漲上去急著要出、沒有的人進去也只是想搶短佔點便宜,航運、鋼鐵波動大,散戶拚不過大戶,操作上相對辛苦。

天地萬物皆有循環,「盛極而衰、否極泰來」是自然的道理,同樣也適用於股市,於是有「人多的地方不要去」這句金句,台股萬八兩次攻不上,許多人開始對盤勢質疑,確實光看指數頗有「高處不勝寒」之感,但若仔細觀察,過往十年台股PB(股價淨值比)為1.55,目前1.66,雖然高於平均水平,但和2008年金融海嘯2.22相比,顯然仍有一大段差距。

再來看最為投資人所熟悉的PE(本益比),目前萬八水位的台股,本益比只有18倍,30年前的12682當時本益比高達77倍,代表當今的台股有實質獲利支撐,許多投資朋友光看指數,而沒有去瞭解實質內涵的改變,以致錯失30年來絕佳的行情,實在是件非常可惜的事。

審視盤面下的結構,航運今年漲230%、鋼鐵漲65%、電子漲不到20%,顯示個股不是全面性噴出,在指數來到歷史新高的同時,仍有許多有營收、題材的低基期優質股準備「強勢回歸」!

現今有許多趨勢產生,宅經濟是趨勢、汽車電動化是趨勢,每一次趨勢都能創造出許多商機,電子產品輕薄化也是趨勢,而電源供應器自然也要往此方向走,至於要讓電源供應器做到高效能、高穩壓及低雜訊干擾的功能,則有賴於電源管理IC。

萬寶投顧楊惠宇強調,要觀察一個產業能否成功竄出,就是先看指標股,也就是「領頭羊」,講到電源管理IC指標,當然非矽力(6415-TW)莫屬,矽力不但為該族群龍頭,更擠下昔日股王大立光(3008-TW)成為新一代武林盟主,從一檔個股也可看出產業的興衰。

矽力的掘起,去美化當歸最大功臣,美國在川普時期全力抵制中國,排擠華為及中興,現在更傳出己立法要替換原本己在美之設備,兩國紛爭不休,意外創造出許多台廠商機,聯發科(2454-TW)因此一度站上千元、世芯(3661-TW),金麗科(3228-TW)都是典型範例。

中國今年大增60萬座基地台,美國吃不到自然落在其他廠商上,矽力為純正紅色供應鏈,老板為中國海歸派精英,在中國將類比IC列為半導體在地化重要項目下,矽力首當受惠,於是可以看到營收及獲利不斷向上攀升,以目前一季賺一個股本判斷下,今年EPS由去年35元預估還有上增40%空間。

萬寶投顧楊惠宇指出,當一個產業的領頭羊能享有高本益比,自然就能帶動族群共榮,或許有人會懷疑矽力特殊地位關係,不能一概而論,那麼來看個資料:電源管理IC相關個股約有20檔,講一個神奇的數字,其中19檔今年獲利都比去年成長、並且有高達13家6月的營收都來到今年高點,可見其產業正在浪頭上,並非單一個股表現,於是數字好且並未超漲的個股,將有機會嶄露頭角。

在同族群中,本益比最低為不到10倍的矽創(8016-TW)及天鈺(4961-TW),不過天鈺電源管理IC比重只有11%,主要重點在於供貨母公司鴻海集團(2317-TW)旗下的面板驅動IC,另外致新(8081-TW)、聯陽(3014-TW)本益比也皆在13倍以下相對偏低。

萬寶投顧楊惠宇認為,類比科(3438-TW)為致新子公司,電源管理IC及馬達驅動IC各佔產品比重62%、25%,電源管理IC部份因 8吋晶圓代工產能吃緊,交期不斷延長下提升報價上漲,馬達驅動IC部份BLDC(無刷直流馬達)高規產品產能雖掌控在國外大廠,但反而因此在中,低階受惠,尤其BLDC具低功耗、高效能等優勢,故被大量導入家電產品以取代傳統馬達,也讓類比科第一季大賺1.19元,達去年1.88元之60%,未來在第二季營收優於第一季下將持續成長。

類比科(3438-TW)
類比科(3438-TW)

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