Q2獲利超乎預期創新高 股價為何卻大跌？

假日準備Q2財報選股班的教材，同時跑Q2 EPS創新高且7月營收高成長選股。想好好過濾出潛力股作為教材。

選股名單很精采，有的獲利創新高，甚至三率也創新高，7月營收也創新高，這很符合之前貼文所提到財報超乎預期，不過，部分獲利創新高公司，8月份股價出現大跌？

圖一：Q2 EPS創新高且7月營收成長選股（依跌幅排序）

【Q2季報超乎預期為何大跌】

以近期案例說明，晶豪科為例：Q2季報，毛利率36.7%，營益率26.3%，純益率20.9%，三率創94~95年以來新高。單季EPS為4.62元，近4季EPS 8.63元。均創94年以來新高，財訊估110年EPS高達11.62元。自高點213元下跌34%。

超乎預期的財報，卻大跌？晶豪科股價有提前反應現象，5~7月公布營收創同期新高，共上漲118%，上漲到Q1的6倍淨值比處197.5元出現上影線，可能此處為壓力。如圖二。

之前有提到主流強勢股可上漲到8~12倍淨值比。而稍次的強勢股約可漲到5~6倍淨值比。

如107年被動元件的信昌電，約上漲至PB6 留上影。事後看，此處可視為壓力或目標價。如圖二。

【股價昂貴偏離價值，導致大跌】

我個人認為信昌電107年案例可能原因為: 股價經拉抬大幅上漲後，已提前反應未來的基本面，股價已偏昂貴如淨值比6倍，已遠遠偏離價值，此為大戶心中的昂貴價（目標價），出脫持股，之後營收獲利創新高，已無法激勵上漲，股價甚至持續下跌（持續出貨）。

直到跌到便宜價後（如信昌電由PB6跌到PB2），大戶才願意回補止跌。

圖二：高淨值比河流於6倍淨值比壓力示意圖

【股價來到昂貴價處留上影，需防已被出貨】

檢查跌幅前幾名，如應廣於PB10附近大黑K、晶宏於PB10留上影、點序於PB6留上影、富鼎於PB6留上影…等等，之後季報公布獲利創新高，利多反而下跌，須懷疑是否已趁財報利多出貨。如圖三～四。

圖三：高淨值比河流於10倍淨值比壓力示意圖

圖四：高淨值比河流於6倍淨值比壓力示意圖

大家可以好好做功課，過濾掉獲利創新高利多卻大跌(懷疑被利多出貨)，挑選尚處在合理價下標的，若季報超乎預期的公司，值得持續追蹤。

若有興趣，也可以參加8/20日Q2財報選股班-驚豔的季報獲利成長股影音講座，我將用財務指標過濾還有那些值得期待潛力股。

本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與作者無涉。

楊如鈞 / 作者簡介

現職：精誠金融學院 專業講師

經歷：大華自營部操盤手，多年期現貨選擇權操作研究經驗

粉絲專頁「楊如鈞-股市財務指標」

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