產業總司令/4檔軟板廠Q3財報硬起來

產業總司令/4檔軟板廠Q3財報硬起來
產業總司令/4檔軟板廠Q3財報硬起來

【撰文/賴建承】

今年以來電子的成長趨勢飽受爭議,由於印刷電路板(PCB)產業涉及的範圍包羅萬象,因此從疫情爆發時的供不應求,到後期解封的供過於求,PCB產業一直被市場放大檢視。依照不同的原料種類,可區分為「不可活動的」硬質印刷電路板、「可活動的」軟性印刷電路板、承載IC並保護電路的IC載板。根據台灣電路板協會(TPCA)統計,9月PCB上市櫃營收月增9.8%、年增17.38%,累計前9月營收年增15.77%,主要受惠於下半年為電子旺季,加上蘋果新機發表、5G、雲端運算、高速高頻、車電等應用。PCB中的軟板因具有輕薄、可撓性,更被視為潛力成長的產品應用之一,因此,軟板的成長最為顯著,軟板廠9月營收月增19.86%、年增34.06%,硬板/載板則是月增5.3%、年增10.39%,顯示軟板廠第三季財報與Q4展望性值得期待,其中蘋果供應鏈的臻鼎- KY(4958)、台郡(6269)將是指標。蘋果第三季營收901.5億美元,年成長8.1%;其中,iPhone營收426.3億美元,年增9.7%、Mac營收115億美元,年增25%,故相關蘋果供應鏈不容小覷。

臻鼎-KY打出雙底,外資買

由於蘋果新機銷售狀況仍火熱,帶動軟板廠9月營收表現強勁,軟板市佔率第一的臻鼎-KY 9月營收202.7億元,月增22.6%、年增31.2%,累計前9月營收達1185億元、年增20.2%,創新高。受惠新手機拉貨動能強,加上汽車、伺服器等新品也開始投產,營收將持續走高至11月,第四季將是今年營運最高的一季。此外,臻鼎-KY持有鵬鼎71.8%,鵬鼎前三季稅後獲利人民幣32.6億,年增94.69%,EPS貢獻度達約11元。臻鼎-KY今年EPS估13.2元,本益比8倍,外資買盤不斷持續,MACD柱狀圖翻紅,形態上也在年線附近打出雙底,一旦季線或頸線有效突破,波段行情可期。

臻鼎-KY(4958)日線圖
臻鼎-KY(4958)日線圖

台郡突破年線,長線翻多

台郡第3季受惠傳統旺季來臨,營收121.43億元,季增66.1%、年增33.5%,單季稅後盈餘19.06億,季增560.8%、年增103.7%,EPS5.98元。前3季營收289.47億元,年增24.3%,毛利率17.4%,稅後盈餘29.78億,年增率89.6%,EPS 9.1元。公司表示下半年是手機新機量產旺季,依據往年趨勢,10及11月是高峰,預估第4季手機較第3季有雙位數成長,約佔營收比重55%~60%,電腦約則佔30%~35%。公司近年來營運策略聚焦高頻傳輸技術,2022年Q3高頻傳輸相關產品線(LCP/MPI)佔營收比重約3成,毛利率優化表現顯示此策略的成功。今年EPS預估超過14元以上,本益比約7倍,外資買盤回籠,MACD柱狀圖持續擴大,股價也跳空站上年線,只要股價拉回年線不破,可逢低布局。

台郡(6269)日線圖
台郡(6269)日線圖

嘉聯益上演轉機行情

因應未來2~3年5G手機朝向高頻高速發展,LCP在10GHz 以上仍可維持低介電常數、低損耗,且LCP材質在天線、高頻傳輸、連接器、mmWave 等應用,均較有優勢,而國內軟板廠已耕耘多時,包括臻鼎-KY、台郡、嘉聯益有一定量產能力。故除了前述的臻鼎-KY、台郡外,嘉聯益在觀音廠、昆山廠之產能稼動率與產品良率皆有提升下,2022年起轉機可期。連虧3季的嘉聯益(6153),終於在今年第三季扭轉頹勢,受惠蘋果積極拉貨,及觀音廠調整效益顯現,第三季毛利率19.9%,季增17.9個百分點,稅後盈餘達7.47億,年增4.59倍,創下單季新高,單季EPS1.35元,累計前3季EPS0.85元,預估2023年,稅後EPS2.5元。雖然股價沒有法人青睞,不過技術面明顯轉強,除了MACD柱狀圖翻紅外,股價也帶量站上所有均線,季線不破可偏多操作。

毅嘉股價淨值比偏低

毅嘉(2402)上半年稅後EPS0.44元,受惠車用晶片缺料趨緩、穿戴新品上市,加上新台幣貶值效應,第3季稅前盈餘1.31億,創8年來新高,累計前3季稅前盈餘達2.9億,年增率45%。公司表示第4季訂單比第3季好,業績有機會小幅成長,此外,今年打入新的車載顯示系統面板客戶、機電整合半模組打件服務增加,預估2023年營收將維持雙位數成長。股價在外資與投信買進下,創波段新高,MACD在零軸之上,日KD也交叉向上,配合每股淨值有19.65元,5日線不破可偏多操作。上游銅箔廠金居(8358)今年營運陷入谷底,上半年EPS2.72元,第三季在庫存調整下仍屬弱勢,所幸公司表示近期需求慢慢回升,伺服器新平台也小量出貨,第4季起到明年可望逐季改善。股價在投信買盤推升下,突破半年線,有機會成為投信認養焦點。