MFS全盛：看好歐洲和新興市場債券投資契機

工商時報魏喬怡

2025年11月18日週二上午6:34

受到美國科技股估值過高和AI泡沫化的隱憂拖累，國際金融市場近期呈現高檔震盪。MFS全盛18日表示，由於美股漲多，須謹慎管理美國股市部位、並放眼歐洲和新興市場債券的投資契機，以全球股債多元資產配置為優選。

MFS全盛資產配置分析師Jonathan Hubbard指出，全球的總經框架正進入大重組時代，從2010年至2019年的低成長、低通膨、低利率轉向高成長、高通膨、高利率，波動擴大、政府積極的增加財政支出、出現再全球化和大成長停滯等情況。儘管關稅政策一度造成市場恐慌，但進一步觀察，實際上並沒有帶來太大衝擊，全球經濟依舊穩健成長。

Jonathan Hubbard表示，現階段將是迎接全新總經框架，並妥善規劃投資組合的好時機。在股市投組方面，企業定價能力、政府減稅措施與穩健消費需求等三大利多加持，雖可望為美股提供支撐，但相較於漲多的大型股，美國小型股的估值仍處於歷史低點，在美國聯準會降息與股市上漲動能向外擴張的效應下，應有助於未來美國小型股的表現。

Jonathan Hubbard表示，現在是AI領軍的科技浪潮，但美股七雄估值變貴已從股市領頭羊變絆腳石，但長期是值得期待的，因為他們花錢是花在看得到的數據中心與龐大電力，大規模的投資會影響個人與企業。

除了美國小型股有表現機會，其他國家的股市(以MSCI歐澳遠東指數為例)，由於估值低廉、股利率較高、投資人期待回報較低，所以從整體基本面評估，相對於美股亦更具有投資吸引力。此外，從股票風險溢酬的角度來看，其他國家亦具備更高的股票風險溢酬吸引力，像是日本、歐洲、英國和加拿大等股市，因此美股的表現可能不再一枝獨秀。大陸股市則是長期看好，短期要謹慎。

在固定收益市場方面，亦未受到關稅政策的拖累。 MFS 全盛固定收益團隊資深董事總經理Benoit Anne表示，全球主要央行原本同步的貨幣政策如今再度分歧，由於美國經濟成長放緩以及政策框架的限制，美國經濟優越主義亦持續面臨挑戰。反觀歐元區，近期隨著德國大舉擴張財政支出與改革政府舉債上限，不但有利於自身經濟增長，更扭轉歐元區的經濟成長前景。受惠於總經基本面改善、估值具吸引力與強勁的技術面，歐洲信用債亦提供較具韌性的投資機會。

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