【Joe’s華爾街脈動】半導體新關稅威脅浮現，引發全產業波動
地緣政治風險直指台灣核心產業，為強勁的 AI 趨勢蒙上陰影，並為市場大幅波動創造條件
Joe 盧, CFA | 2025 年 8 月 6 日 美東時間
摘要
市場面臨多空力量拉鋸：AI 的看漲動能與聯準會的降息預期，正遭逢美台貿易緊張局勢的升級。
美國指數在大型科技股的帶動下上漲，但擬議的半導體關稅與超微 (AMD) 疲弱的前景，預示著晶片產業及台股加權指數 (TAIEX) 面臨直接風險。
疲弱的美國非農就業數據強化了市場對聯準會降息的預期，為風險偏好提供了支撐。
台灣央行釋出國內經濟穩定的訊號，但由於關稅的不確定性，下半年經濟放緩的風險正在增加。
最主要的風險因素是美國新的關稅威脅。報導中對台積電 (TSMC) 的要求，為台灣創造了關鍵的談判挑戰。
地緣政治風險是今日的焦點。川普總統宣布將加徵半導體關稅，(全文未完)
完整全文請見鉅亨號專欄_（點此前往）
立即加入《Joe’s 華爾街脈動》LINE@官方帳號，獲得最新專欄資訊（點此加入）
關於《Joe’s 華爾街脈動》
鉅亨網特別邀請到擁有逾 22 年美國投資圈資歷、CFA 認證的機構操盤人 Joseph Lu 擔任專欄主筆。
Joe 為台裔美國人，曾管理超過百億美元規模的基金資產，並為總資產高達數千億美元的多家頂級金融機構提供資產配置優化建議。
Joe 目前帶領著由美國頂尖大學教授與博士組成的精英團隊，透過獨家開發的 " 趨勢脈動 TrendFolios® 指標 "，為台灣投資人深度解析全球市場脈動，提供美股市場第一手專業觀點，協助投資人掌握先機。
更多鉅亨報導
相關內容
【Joe’s華爾街脈動】疲弱就業數據使聯準會降息幾成定局，市場應聲上漲
民間就業人數意外下滑，鞏固十二月寬鬆押注。 Joe 盧, CFA | 2025 年 12 月 3 日 美東時間 摘要 出乎意料疲弱的勞動市場數據，將聯準會十二月降息的隱含機率推升至近 90%，美股應聲上漲。
鉅亨網 ・ 4 天前 ・ 發起對話
【Joe’s華爾街脈動】溫和通膨數據為聯準會降息鋪平道路
降息押注鞏固，標普 500 指數逼近歷史高點；NVIDIA 監管利多，吸引外資重返台股。 Joe 盧, CFA | 2025 年 12 月 5 日 美東時間 摘要 「溫和」的美國通膨數據鞏固了聯準會十二月降息的預期，全球股市擴
鉅亨網 ・ 2 天前 ・ 發起對話
【Joe’s華爾街脈動】鴿派押注升溫、NVIDIA贏得政策勝利；台股劍指突破
成功遊說反對 AI 晶片新限制，穩定 NVIDIA 股價；聯準會升高的降息機率，則為技術面轉強的台股提供支撐背景。 Joe 盧, CFA | 2025 年 12 月 4 日 美東時間 摘要 隨著對聯準會十二月降息的信念增強，風
鉅亨網 ・ 3 天前 ・ 發起對話
鋼鐵業明年拚轉骨 有4大挑戰
今年國內鋼鐵業普遍表現不理想，展望明年鋼廠仍有硬仗要打。專家表示，鋼鐵業明年面臨需求疲軟、轉型綠鋼、地緣政治、人才短缺等四大挑戰，業者與政府都必須同步調整策略才能保住競爭力。
工商時報 ・ 1 天前 ・ 發起對話市場預期Fed篤定降息 亞股多收高
（中央社香港2025年12月8日綜合外電報導）美國聯邦準備理事會（Fed）預計美東時間9日至10日舉行貨幣政策會議，市場預期Fed篤定降息之餘，更關心聯準會明年續推寬鬆政策的可能性，亞股今天多收高。法新社報導，聯準會部分官員11月以來陸續表態支持降息，伴隨先前數據顯示勞動市場持續走疲，使投資人預估聯準會降息成定局。不過，最新公布的通膨資料顯示平抑物價方面仍有許多工作尚待完成，加上消費者信心續降，外界憂心聯準會可能缺乏足夠空間繼續降息。美國商務部5日公布，全美9月核心個人消費支出物價指數（PCE）年增2.8%，符合市場預期。美國因為先前政府關門，導致9月PCE數據延後至今才公布。PCE數據是Fed偏好的通膨指標。9月數據對利率預期影響不大，但仍高於官方設定的目標。華爾街股市3大指數5日收盤齊揚，亞股今天追隨美股漲勢多收高。東京、上海、台北、首爾、威靈頓及馬尼拉股市均收紅，港股和雪梨股市收黑。美國銀行（BofA）團隊表示，自10日起到聯準會明年1月底舉行會議前，將有幾項重要數據陸續出爐。
中央社財經 ・ 14 小時前 ・ 發起對話安永CEO調查 7成企業朝在地、區域化轉型
地緣政治、關稅政策與經濟高度不確定，讓企業重新檢視全球布局，安永8日發布最新的「CEO展望脈動調查」，72％受訪CEO將「在地化、區域化」列為長期策略方向，且有57％的CEO預期地緣政治與經濟不確定性將持續1年以上。
工商時報 ・ 4 小時前 ・ 發起對話《研究報告》法人：2026股市仍具上行條件
【時報-台北電】儘管2025年受貿易摩擦及波動加大，美、歐與新興市場整體展現韌性，不少股市都有不錯表現。各家法人近期陸續都發表2026年投資展望，法人普遍認為股市仍具上行條件，但估值偏高、地緣政治與獲利分化等變數增多，投資節奏將呈現「前強後穩」，分散配置的重要性進一步提升。 DWS亞太區投資長吳雙榮指出，市場氣氛仍偏正面，但報酬過度集中使風險提高，2026年的投資策略必須回到「不押單一市場、不賭單一產業」原則，以多元資產組合提升韌性。富達永續發展全球存股優勢基金經理人張宇翔則以「上半年進、下半年慎」概括明年股市市場節奏。 AI投資對美國經濟貢獻度自2024年起快速提升，使美國在AI浪潮中維持領先。富達永續發展全球存股優勢基金經理人李肇斌表示，過去一年市場漲勢高度集中在美國少數大型科技股，2026年不能再依賴少數個股帶動整體市場，必須把投資「散」出去，擴散至AI第二層供應鏈、專業服務類企業、全球低估值龍頭與穩健配息企業，提升投資韌性。 吳雙榮補充，通膨雖降溫，但關稅成本使物價下滑有限，至2026年底前降息三次機率較高，終點利率約3％～3.25％。美國利息支出達9,000億美元，與國防支出
時報資訊 ・ 1 天前 ・ 發起對話地緣政治影響＋客戶調整庫存，材料*-KY 11月營收年減48.35%
【財訊快報／記者張家瑋報導】材料*-KY(4763)公布11月合併營收8.05億元，月增1.76%、年減48.35%；累計前11月合併營收120.57億元、年減14.82%。材料-KY表示，11月合併營收較去年同期減少，主要受到中東局勢、東南亞市場波動及客戶調整庫存水位影響。在全球供應鏈受地緣政治、區域市場調整及部分客戶延後交期影響的情況下，11月營收較上半年單月減少，該公司持續與主要客戶強化交期協調，提升營運資金效率，確保供應鏈運作穩定，並掌握市場回補需求的契機，此外，積極推動市場拓展、產能優化與永續產品策略，以降低外部不確定性帶來的短期波動並維持整體營運穩定。材料-KY表示，面對全球貿易爭端與產業供需調整，已同步推動成本優化與營運韌性計畫，包括精進資金管理效率、提升生產靈活度、強化庫存控管，以確保財務結構穩健。同時，持續投資研發，聚焦綠色化學、循環經濟應用與永續材料技術，進一步提升產品附加價值並強化長期競爭力。產能規劃方面，材料-KY持續關注中國大陸服飾用醋酸纖維需求，規劃逐步擴增具永續性且能降低碳足跡的醋酸纖維長絲（森綾）產能，以增加多樣化產品並因應市場需求；同時，今年3月已竣工
財訊快報 ・ 1 天前 ・ 發起對話
義隆AI影像辨識出貨放量；續看好AI PC明後年成長
MoneyDJ新聞 2025-12-05 11:54:48 周佩宇 發佈義隆(2458) 11 月營收 9.46 億元，年減 3.5%、月減 5.1%。第四季本為消費性電子淡季，加上貿易政策及地緣政治干擾，品牌客戶採購偏保守，使整體動能受到壓抑。 不過公司指出，AI 影像辨識產品自第三季起正式出貨後，已成功切入無人機與多項影像辨識應用，讓營收表現相較同業更為穩定，也優於原先預期。11 月產品組成方面，觸控相關產品仍占大宗，營收比重78%，AI 產品占比則達 5%。 義隆表示，隨著庫存維持健康水位，訂單與出貨節奏仍算平穩，但客戶短期仍趨向保守，主要因應總體環境變化。公司則彈性調整出貨，以因應後續可能出現的急單。 展望後市，義隆對 AI 影像辨識、ADAS、智慧座艙、智慧交通與無人機、機器人等應用市場保持樂觀，相關布局已陸續擴大。公司並強調，儘管今年筆電市場受關稅政策及地緣政治壓力干擾，但持續看好 AI PC 滲透率攀升將成為中長期成長主力，品牌客戶與義隆均加大在 AI PC 上的投入。未來隨著更多具 AI 功能的晶片導入，預期將帶動公司營運同步成長。延伸閱讀：弘凱佈局機器人/無人機，明年
Moneydj理財網 ・ 3 天前 ・ 發起對話法人：2026股市仍具上行條件
儘管2025年受貿易摩擦及波動加大，美、歐與新興市場整體展現韌性，不少股市都有不錯表現。各家法人近期陸續都發表2026年投資展望，法人普遍認為股市仍具上行條件，但估值偏高、地緣政治與獲利分化等變數增多，投資節奏將呈現「前強後穩」，分散配置的重要性進一步提升。
工商時報 ・ 1 天前 ・ 發起對話黃仁勳示警：中國推動AI版一帶一路 美企恐失全球市場
日本媒體報導，輝達執行長黃仁勳示警中國推動AI版一帶一路企圖心。黃仁勳美東時間3日出席華府智庫「戰略暨國際研究中心」（CSIS）活動時指出，若美企坐視華為等中國競爭者主導市場，中國很快將會致力輸出AI技術到全球，包括推動類似「一帶一路」的AI計畫。
中時財經即時 ・ 4 天前 ・ 1IDC：台灣代理型AI將崛起
國際數據資訊公司（IDC）5日公布「2026年台灣ICT產業趨勢預測」指出，在全球經濟面臨地緣政治緊張、法規變革、勞動力短缺與客戶行為快速改變下，企業已無法再依賴傳統管理模式，AI已成為企業營運核心驅動力。其中，代理型AI（Agentic AI）將在2026年大規模落地，成為效率提升的推動力。
工商時報 ・ 3 天前 ・ 發起對話
富達張宇翔：2026投資主題「上半年進、下半年慎」
2026年投資展望，富達永續發展全球存股優勢基金經理人張宇翔（Joseph Zhang）以一個「進」字概括 2026年市場節奏。張宇翔表示，2026年上半年在AI投資加速、政策支持與降息循環開展下，投資環境相對明朗、風險資產仍具上行動能；但自下半年起，地緣政治、估值偏高與獲利分化等變數增多，投資布局需同步轉向審慎，適時調整曝險與強化分散。
中時財經即時 ・ 4 天前 ・ 發起對話《科技》IDC：台灣代理型AI將崛起
【時報-台北電】國際數據資訊公司（IDC）5日公布「2026年台灣ICT產業趨勢預測」指出，在全球經濟面臨地緣政治緊張、法規變革、勞動力短缺與客戶行為快速改變下，企業已無法再依賴傳統管理模式，AI已成為企業營運核心驅動力。其中，代理型AI（Agentic AI）將在2026年大規模落地，成為效率提升的推動力。 IDC研究指出，2026年預期有五成的企業將增加AI投資，至2030年時，全球約45％組織將大規模的將AI代理嵌入於各業務。由於企業已有傳統AI（例如機器學習）或AI建模的架，來進行預測分析，但又適逢生成式AI的崛起，可以處理大量非結構化的資料。因此未來企業AI策略會雙軌併行，同步使用生成式AI及傳統式AI。這也使得企業加速邁向「Composite AI」混合架構時代。 值得關注的是，人工智慧技術正從推論AI（Reasoning AI）走向可自主學習、感知、規畫、執行複雜任務的代理式AI（Agentic AI）。隨著全球科技業者與生態夥伴投入，AI Agent技術、多代理系統（Multi-Agent Systems）及相關通訊協議日漸成熟，企業開始將產業知識、推理引擎與工作流程整
時報資訊 ・ 2 天前 ・ 發起對話今年漲60％還不夠？ 世界黃金協會：明年再飆30％
世界黃金協會（World Gold Council）發布最新報告指出，黃金在2025年表現出色，迄今漲幅超過60%，並已創下逾50次歷史新高。這一亮眼成績主要受到地緣政治緊張、經濟不確定性升高、美元走軟以及價格上漲勢頭強勁等因素推動。投資者與各國央行紛紛增加黃金配置，以尋求投資組合的多元化與穩定性。
中時財經即時 ・ 1 天前 ・ 發起對話台新銀2026投資展望 打造關鍵致勝藍圖
全球政經局勢仍詭譎多變，台新銀行4日舉辦「台新銀行2026投資展望論壇」，從全球經濟、科技趨勢與台灣產業結構三大方向，協助投資人洞悉明年關鍵投資契機。台新銀強調，隨著全球經濟格局重新調整、科技革命加速推進，投資市場正朝向「結構性機會大於短期循環」的時代邁進。
工商時報 ・ 4 天前 ・ 發起對話
〈台塑四寶業績〉油價、塑化需求疲軟 但南亞看好AI需求訂單增 明年Q1營收持平Q4
台塑 (1301-TW)、台化 (1326-TW) 對後市多持審慎保守看待，南亞 (1303-TW) 則受惠 AI 伺服器需求，中高階材料訂單成長、價量齊揚，加上歐美年底節慶需求，塑膠加工製品訂單增加，預估明年第一季營收與第四季持平。
鉅亨網 ・ 13 小時前 ・ 發起對話
遭美WRO 巨大強調零招聘費全面落實、第二階段退費全數完成
針對美國海關暨邊境保護局（CBP）於 9 月 24 日（美東時間）對巨大 (9921-TW) 集團台灣製造據點發布暫扣令（WRO），暫停輸美相關產品，巨大今日指出，零招聘費全面落實、第二階段退費全數完成。
鉅亨網 ・ 4 天前 ・ 發起對話歐盟將投入1093億支持關鍵原物料供應 降低對中依賴風險
（中央社記者吳柏緯布魯塞爾2025年12月3日專電）為降低對關鍵原物料的依賴、避免受地緣政治衝擊，歐盟執委會今天通過行動計畫，未來12個月內動用近30億歐元，支持關鍵原物料替代供應專案。同時，將限制缺乏互惠的外國實體，包含被中國控制的實體，參與歐盟資助的專案。歐盟執委會於3日下午發布多個文件，說明提出RESourceEU行動計畫的原因、具體措施，以及目前歐盟面對的挑戰。根據文件指出，關鍵原物料對於歐盟的競爭力、潔淨能源、數位與國防等部門至關重要。然而歐盟仍高度依賴進口，而且來源往往是單一供應商。以目前的情形為例，歐盟超過90%的稀土來自中國。近期中國針對石墨、鎵、鍺與稀土，以及電池與關鍵加工技術施行出口限制，使依賴的潛在後果更加明顯。為了因應這些情況，RESourceEU行動計畫將透過具體融資、市場監測與降低風險工具，加速供應來源多元化。歐盟強調，RESourceEU行動計畫的核心理念是加速在歐洲與合作國家共同推動關鍵原物料專案。為達成這項目標，在未來12個月內將動用近30億歐元（約新台幣1093億元）的歐盟資金，支持關鍵原物料替代供應專案。預計也將提出更簡化的關鍵原物料許可程序，以便
中央社財經 ・ 4 天前 ・ 發起對話
工商社論》調整策略突破參與CPTPP受阻困境
在國內各界聚焦台美關稅談判進度之同時，似乎遺忘《跨太平洋夥伴全面進步協議（CPTPP）》第九次部長級執行委員會稍早在11月21日在澳洲舉行，會後聲明指出：烏拉圭、阿拉伯聯合大公國、菲律賓及印尼等四個國家符合《奧克蘭原則（Auckland Principles）》，今年立即啟動烏拉圭入會程序談判，明年再視情形進行其他三國入會程序談判。
工商時報 ・ 4 小時前 ・ 發起對話