IPO定價至掛牌T＋7 創多贏

部分競價拍賣部分公開申購新制，即上市櫃股票初次募股（IPO）從定價至掛牌改T+7，縮減3天，於3月31日正式實施，臺灣證券交易所估計，每年約有50檔IPO案，及10萬人次以上參與競價拍賣的投資人可望受惠，為證券市場帶來多重效益。

證交所強調，IPO案定價至掛牌時程由T+10縮短至T+7，提升承銷配售作業效率並加速企業籌資時程。證交所進一步說明，這將降低投資人參與IPO競價拍賣得標後，至掛牌期間需承擔的不確定性，並可更快速的將認購股票運用於市場交易。

證交所說明，之前採T+10日，也就是從確定IPO股票的掛牌價格，到實際完成掛牌並開始在證券市場交易，間隔期間長達10個交易日，致整體承銷配售時程需耗費較長間鄉，經與國際主要證券市場比較，不僅作業期間較長，不利發行公司籌資效率，更重要的，參與競價拍賣的投資人須承擔更大不確定性，進而削弱證券市場價格發現功能。

證交所表示，投資人最後所能依據市場資訊進行投標決策的時點，為競價拍賣投標截止日T-2日，在不斷有新訊息影響可能市場價格的情況下，至掛牌日T+10日，投資人能夠在市場賣出價格與得標價格可能已有相當差距。投標人考量須承擔不確定性，投標價格將趨於保守，並可能導致得標價格折價幅度擴大，發行公司最終的籌資金額也相對減少。

縮短時程後，部分競價拍賣部分公開申購承銷案之作業調整重點及詳細承銷配售時程說明如下：

一、公開申購開始日提前自競價拍賣開標前一日（T-1）辦理。主辦承銷商於投標開始日（T-4）刊登「競價拍賣及公開申購公告」，並以競價拍賣最低投標價格之一定倍數為暫定承銷價格予以揭露。

二、承銷商於開標日（T）中午12:30前輸入實際承銷價格，證交所13:30於網站揭露實際承銷價格並傳送予經紀商，經紀商至遲應於申購截止日（T+1）揭示實際承銷價格 。

三、投資人參與公開申購應繳存銀行之申購認購價款，仍以開標後之實際承銷價格為之。

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