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IMF智囊：通膨若偏高，央行須將實質利率升至中性
MoneyDJ新聞 2023-01-31 13:28:58 記者 賴宏昌 報導
國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家古蘭沙(Pierre-Olivier Gourinchas)週一(1月30日)撰文指出，近期通膨消息雖令人鼓舞，但目前還不是宣布戰勝通膨的時刻。
古蘭沙指出，貨幣政策已開始發揮效益、許多國家的營建活動出現放緩跡象，但實質利率仍處於低檔、歐元區等經濟體甚至仍呈現負值。
古蘭沙表示，通膨壓力若仍偏高，央行必須將實質政策利率拉升至中性水準之上並維持一段時間、直到核心通膨明顯反轉向下為止，過早寬鬆政策可能會抵銷迄今為止取得的所有成果。
彭博社1月27日報導，柯林頓政府時期美國財政部長桑默斯(Lawrence H. Summers)受訪時表示，長期而言、聯邦基金利率可能會維持在高於大流行前時期的水準，實質利率應該站穩0.5%。
美國聯邦基金利率目標範圍目前為4.25-4.5%。2022年12月美國個人消費支出(PCE)價格指數年增率自11月的5.5%降至5.0%、創2021年9月以來最低。
根據聯準會(FED, 見圖)去年12月政策會議後所公布的經濟預測摘要(SEP)，聯邦基金利率的長線中位數自2.65%上修至2.8%。依據FED的2.0%通膨目標來推算，這意味著長期實質中性利率為0.8%。
FED主席鮑爾(Jerome H. Powell)於2020年8月指出，均衡實質利率不受貨幣政策影響，主要是受到人口結構變化與生產力成長率等基本面因素所驅動。
華爾街日報知名FED觀察家Nick Timiraos週日撰文指出，假設美國生產力年增1-1.5%，薪資增幅若降至4%、將通膨率降至2%將會變得更容易。
(圖片來源：聯準會)
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資料來源-MoneyDJ理財網
