Guggenheim投資長:「美債殖利率上揚」並非已成定局

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MoneyDJ新聞 2021-03-03 10:41:13 記者 賴宏昌 報導

Guggenheim Investments全球投資長Scott Minerd週二(3月2日)發布展望報告指出,「公債殖利率上揚」並非已成定局,歷史經驗顯示、利率將在經濟衰退後數季內觸底。

Minerd指出,公債實質殖利率的急升違背聯準會(FED)的鴿派反應機制,決策者將強力制止市場的重新定價行為。

他提到,諾貝爾經濟學獎得主傅利曼(Milton Friedman)將M2(廣義貨幣)視為經濟和通貨膨脹率未來動向的重要指標。

美國財政部目前在FED的一般帳戶持有約1.6兆美元、遠高於新型冠狀病毒(COVID-19)疫情爆發前的現金帳戶餘額(約4千億美元)。

拜登政府決定將過剩現金中的1兆美元用於刺激經濟、而非發行新債。這導致美國M2貨幣供給年增率飆升至25%、相當於1960年以來平均年增率的五倍。

大量現金帶動短天期債券利率走低。上週,Libor創下了18個基點的歷史新低,兩年期美國國債殖利率報16個基點

Minerd指出,隨著時間的推移、聯邦政府發放經濟刺激款項與退稅額,尋求收益的投資人將會展延債券投資組合的到期日。

在這種背景下,Minerd預期、2年期美國國債殖利率可能降至1個基點或更低,5年期美國國債殖利率可能輕易地降至10個基點。這將對10年期美國國債殖利率帶來下跌壓力、讓當前的殖利率難以為繼。

Minerd表示,Guggenheim的預測模型目前顯示,10年期美國國債殖利率雖可能繼續走高,但後續仍有下跌空間、2022年初可能下探-0.5%。

2021年1月美國M2(廣義貨幣)存量(經季節性因素調整後)年增25.8%、創1960年開始統計以來最高升幅紀錄

FED理事Lael Brainard週二表示,美國離就業與通膨目標還有一段距離、需要一些時間才能取得實質進展。

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