Fed高層放話 再降息前提是通膨續放緩

工商時報 鍾志恆

美國聯準會（Fed）兩位理事17日在不同場合就貨幣政策發表看法。他們都認為只要通膨進一步放緩，Fed就應該繼續降息。目前市場擔心川普關稅會刺激物價並觸發貿易戰，不少專家估計Fed今年可能僅降息1碼。

Fed理事沃勒（Christopher Waller）在澳洲新南威爾斯大學演說，認為即使川普政策會增加經濟前景不確定性，也無法阻擋Fed多次降息，但降息前提是通膨率要更進一步朝Fed目標2％方向走。

他指物價居高不下，因此Fed在1月維持基準利率在4.25％到4.5％區間是正確決定，因為貨幣政策立場是抑制經濟過熱。只要通膨不再攀升，繼續降息就是正確行動。

美國1月消費者物價指數（CPI）年增3％連升四個月。Fed偏好衡量通膨情況的12月核心個人消費支出物價指數（PCE）年增2.8％，連續三個月維持此年增幅度。

另一位Fed理事鮑曼（Michelle Bowman）政策立場比較謹慎。她在美國銀行家協會（ABA）演說時指目前貨幣政策恰當，必須看到更多數據反映通膨走低後才能進一步降息。

美國核心通膨升勢自去年春季以來已在放緩，讓她更有信心預期通膨放緩進程將持續下去。

儘管她預期今年通膨繼續減緩，但減緩速度可能比Fed預期更緩慢，尤其勞動市場表現仍然強勁，會對物價穩定構成更大風險。

鮑曼認為目前利率水準適當地給予Fed更多耐性，去密切關注通膨數據變化。當前貨幣政策立場，讓Fed高層有機會進一步檢視各項經濟數據，以更了解其貨幣政策對經濟的影響。

芝商所的FedWatch工具顯示，目前利率期貨市場反映交易商強烈相信，Fed至少在聯邦公開市場委員會（FOMC）6月會議之前將按兵不動，要在下半年才可能再次降息。

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