FED示警：投資人對景氣寄以厚望，嚴控系統風險

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MoneyDJ新聞 2021-05-07 07:04:28 記者 賴宏昌 報導

聯準會(FED)理事Lael Brainard週四(5月6日)發布新聞稿指出，最新發表的《金融穩定報告(Financial Stability Report, FSR)》提供追蹤越來越多金融系統漏洞的寶貴分析。

Brainard指出，居高不下風險胃口相關的脆弱性正在上升，各種資產類別的估值自去年底已經偏高的水準持續走高。

股價指數不斷創新高，相對於預估盈餘、股價接近歷史分佈的頂點，風險偏好普遍上揚、正如「迷因股(meme stock)」事件所證明的那樣。

FSR描述了Archegos資本管理公司的失敗以及許多大型銀行的相關損失。Archegos事件凸顯出避險基金的風險部位能見度有限，提醒外界、現有的避險基金槓桿部位揭露措施可能無法捕捉到重大風險。

Brainard表示，由於投資人對強勁反彈抱持熱切期待，密切監控系統風險並確保金融系統具有韌性至關重要。

隨著估值和風險偏好處於偏高水準，強而有力的總體審慎工具(例如：逆週期資本緩衝)對「應對金融穩定風險」、「讓貨幣政策專注於就業極大化、平均通膨目標」來說至關重要。

過去60週FED帳上美債累增2.5兆美元


華爾街日報5月2日報導，FED、摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的統計數據顯示，2021年4月美國家庭金融資產當中的股票(包括401K退休帳戶)佔比報41%、創1952年開始統計以來最高紀錄。

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FED週四發布的數據顯示，截至2021年5月5日為止的60週期間，FED直接持有的美國國債餘額累計增加2.52兆美元。

芝加哥聯邦儲備銀行週三公布，2021年4月30日當週「國家金融狀況指數(National Financial Conditions Index；NFCI)」自前一週的-0.70300降至-0.70671、創2014年8月29日當週以來最低，顯示美國金融狀況呈現進一步寬鬆。

FED主流思維：利率不是應對資產泡沫的首要工具



Brainard去年9月發表演說時指出，隨著金融穩定風險與商業週期之間的關係變得更加緊密，動用「總體審慎工具(macroprudential tools)」和標準審慎工具作為第一道防線是一件非常重要的事。

曾教導過FED前主席柏南克(Ben Bernanke)以及歐洲央行(ECB)前總裁德拉吉(Mario Draghi)的FED前副主席費雪(Stanley Fischer)2015年6月指出，雖然總體審慎工具擁有直接鎖定問題核心的優點，但決策者是否有足夠強大的工具可以來應對所有金融穩定問題仍屬未知，不排除動用利率工具(特別是缺乏其他可用工具的時候)才是合乎常理的。

曾在高盛(Goldman Sachs)任職23年的達拉斯聯邦儲備銀行總裁Robert S. Kaplan週二接受MarketWatch專訪時表示，FED應該開始討論購債的利弊得失，包括金融市場和房市的失衡。

柯林頓政府時期財長桑默斯(Lawrence Summers)4月21日表示，過去數十年來，FED似乎對「資產價格顯著下跌的可能性」相當敏感。

FED主席鮑爾(Jerome H. Powell)4月11日表示，FED不認為自己有能力可以完美察覺資產泡沫，因此FED將重心擺在確保金融體系能夠經得起重大衝擊(包括資產價格下跌)。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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