Fed會議記錄顯示，多數決策者認同很快將放慢加息步伐

【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)週三最新會議記錄顯示，在這個月初的會議上，“絕大多數”決策者同意，“可能很快合適”放慢加息步伐，目前越來越多的聯儲官員加入到快速收緊貨幣政策所產生的影響的辯論中。 路透報導，11月1-2日的會議上，Fed連續第四次加息75個基點。會議記錄顯示，大多數決策者認為，隨著經濟適應更高的信貸成本，而且對行動“過度”的擔憂似乎有所增加，他們可以停止前端發力加息，轉向幅度更小、更謹慎的加息步伐。「放慢加息步伐......將使(聯邦公開市場)委員會(FOMC)能夠更好地評估實現充分就業和物價穩定目標的進展。理由之一是，貨幣政策行動對經濟活動和通膨影響的滯後性和程度不確定。」

會議記錄指出，比未來加息幅度更重要的是，開始關注利率需要上升到多高才能降低通膨--以及在未來幾個月謹慎地準確估計該水準的必要性。「隨著貨幣政策接近充分限制性立場，與會決策者強調，委員會最終將利率目標區間提高到的水準……以及此後政策立場的演變，已成為比加息步伐更重要的考量因素。」

政策的最終著陸點將在很大程度上取決於未來幾個月的通膨路徑，以及最近低於預期的通膨數據是否會成為一個既定下行趨勢。

Fed經濟學家上調他們對“未來幾個季度”通膨的預測，並指出，明年出現衰退的可能性與經濟增長乏力的基線預期“幾乎一樣大”。

儘管如此，決策者們將放緩快速加息步伐的暗示提振美國股價，並壓低美債殖利率。

報告公布後，美股主要指數得以跨步走高，標普再漲0.6%續創逾兩個月新高。對Fed利率預期最敏感的兩年期美債殖利率跌至4.49%以下。較長期美債殖利率也下跌。

美元指數急跌1%，該指數今年一度大漲20%，因Fed收緊貨幣政策的步伐比其他主要央行更加激進。

聯邦基金利率期約投資者仍押注Fed在12月13-14日政策會議上將加息50個基點。在Fed今年最後一場例會上，除政策聲明外，還將發布決策者對利率、通膨和失業率路徑的新預測。Wedbush Securities股票交易董事總經理Michael James表示，他們將放慢步伐這一事實，就證實大多數人一直希望看到的情況。

會議記錄也透露，Fed內部開始就快速收緊政策可能給經濟增長和金融穩定帶來的風險展開辯論，即便決策者承認在通膨方面幾乎沒有取得明顯的進展，仍需進一步加息。雖然“部份與會決策者”認為放慢加息速度可以降低對金融系統構成的風險，但“其他一些與會決策者”指出，Fed放慢政策緊縮步伐應等到“有更多具體的跡象表明通膨壓力正在顯著消退”。

按照Fed青睞的指標，通膨繼續保持在2%目標水準的三倍以上。儘管最近的數據顯示通膨已經觸頂，但價格壓力緩解將是漸進的。

在11月2日的政策聲明中，Fed暗示開始擔憂政策緊縮的風險。聲明提到，未來的加息速度將考慮到累計收緊貨幣政策的程度，貨幣政策對經濟活動和通膨影響的滯後性，以及經濟和金融發展。許多與會決策者表示，實現委員會目標所需的聯邦基金利率的最終水準存在很大不確定性”，這表明決策者們將重點從單次加息幅度轉向試圖準確估計終端利率。