Fed恐轉鴿避險買盤湧現！近三月投資級債ETF報酬率最高飆5.4% 排行一表看
美國勞動市場降溫，最新公布的 11 月 ADP 私人就業數據意外收縮，大幅低於市場預期，創下 2023 年 3 月以來最大降幅，引發對經濟前景的擔憂，顯著提升了聯準會（Fed）12 月降息的預期。在避險情緒明顯增溫下，資金流向兼具穩健收益與優質信用的投資級債券。如國內近期多檔相關 ETF 表現亮眼，近三個月最高報酬率已達 5.4%（如下表），反映機構法人正在提前卡位債市行情。
FT 投資級債 20+ (00982B-TW) 基金經理人洪慧珊分析，此次就業數據的急遽降溫，尤其小型企業裁員壓力加劇，與近期多項經濟數據呈現一致性的放緩訊號。她指出，除了就業市場外，ISM 服務業指數中的投入價格指數已創下七個月新低，顯示通膨壓力明顯緩和，為聯準會進一步降息提供了堅實基礎。市場已迅速對此預期做出反應，10 年期美債殖利率快速回落至 4.06% 水平，反映投資人對利率環境轉向寬鬆的高度預期。
債券市場專家指出，一旦聯準會確定啟動降息循環，將引導市場利率持續下行。由於債券價格與利率呈現反向關係，天期較長的投資級債券價格將擁有更大的潛在資本利得空間。
洪慧珊認為，聯準會已於本月結束自 2022 年 6 月以來的縮表政策，市場更進一步預期最快可能在 2026 年初宣布新增購買國庫券計劃，這將為市場注入新的流動性，進一步支撐債券價格上揚。
投信法人指出，機構投資人已開始提前布局債市，從近期債券 ETF 的資金流向與價格表現可看出端倪。根據 CMoney 最新數據，截至 12 月 3 日，多檔投資級債 ETF 展現強勁表現，其中 FT 投資級債 20+ (00982B-TW) 近三月總報酬率達 5.4%，統一 ESG 投等債 15+ (00966B-TW) 與群益 ESG 投等債 20+ (00937B-TW) 同期報酬率亦分別有 5.3% 及 5.1%。
分析師建議，當前經濟前景仍存諸多不確定性，市場波動可能加劇。投資級債券的發行企業多為大型藍籌公司，財務狀況穩健，違約風險低，其防禦特性更顯珍貴。投資人可將投資級債券納入核心資產配置，有助於有效抵禦市場震盪，並提前卡位價格上漲行情。
隨著經濟數據持續疲軟，聯準會可能被迫加快降息步伐，建議投資人密切關注 12 月 FOMC 會議結果及 2026 年經濟展望，適時調整投資組合，把握債市可能出現的中長期多頭行情。
表：國內投資級債券 ETF 近期報酬率
代號 | 股票名稱 | 收盤價 | 近三月總報酬率 (%)* | 近一月總報酬率 (%) |
00982B | FT 投資級債 20+ | 10.1 | 5.4 | 2.1 |
00966B | 統一 ESG 投等債 15+ | 14.2 | 5.3 | 2.2 |
00937B | 群益 ESG 投等債 20+ | 15.2 | 5.1 | 2.1 |
00950B | 凱基 A 級公司債 | 14.4 | 5.1 | 2.2 |
00970B | 新光 BBB 投等債 20+ | 9.6 | 5.0 | 2.3 |
00968B | 元大優息投等債 | 9.5 | 5.0 | 2.3 |
00957B | 兆豐 US 優選投等債 | 13.9 | 5.0 | 2.0 |
00948B | 中信優息投資級債 | 9.7 | 4.9 | 2.2 |
00959B | 大華投等美債 15Y+ | 9.6 | 4.7 | 1.9 |
資料來源: CMoney (2025.12.03)
* 總報酬率為淨值還原
※免責聲明：文中所提的個股、基金、期貨商品內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
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