Fed加息緊縮，新興市場成提款機，越南股市週線暴跌11%全球最遜

【財訊快報／陳孟朔】越南股市繼12日重挫62.69點或4.82%後，上週五(13日)收盤再殺低56.07點或4.53%，越南證交易所指數當天收在1,182.77點，創下自2021年3月29日以來的近15個月新低。在13日當週，週線暴跌11.02%，是全球92個主要股指最大魯蛇。 越南股市在2020和2021年曾經是全球表現最好的股市之一。Wind統計資料顯示，越南指數在去年更是大漲超130%，位居全球主要市場指數漲幅榜首。但進入2022年，越南股市開始表現疲軟，越南證交易所指數5月以來重挫184.03點或13.5%，成為新興市場一大拖油瓶。

事實上，越南股市疲軟只是新興市場在美國聯準會(Fed)開始加息週期後的一個縮影。最近一個月，印度SENSEX30指數急跌9.7%，菲律賓馬尼拉綜指重挫10.5%，泰國SET指數也跌了5%。

分析人士認為，Fed轉向激進加息還可能對新興市場產生多重負面溢出效應，增大全球金融穩定風險。不少經濟學家擔心，隨著Fed進入緊縮週期，美元資產回報對投資者更具吸引力，資金將大規模從新興市場回流美國，並可能導致高負債的新興經濟體出現債務違約。

與此同時，國際貨幣基金(IMF)研究部門主管納巴爾表示，Fed加速收緊貨幣政策可能增加新興市場資本外流壓力，推高輸入型通脹，增大債務脆弱性，並擠壓其政策空間。

儘管越南股市近期表現疲軟，但其經濟基本面仍可圈可點；自2021年第四季實施有力的復工、復產後，包括紡織、電子及其零部件、木材、農產品在內的諸多產業均實現快速復甦，對外貿易繼續成為越南經濟增長的主要引擎。

今年第一季，越南出口額增加至886.8億美元，年增12.9%；4月商品出口增速高達25%，並推動前4個月的商品出口金額達到1223.6億美元，年增速更是擴大至16.4%。

除了外貿資料表現出色，越南在吸引外資方面也可圈可點。越南計畫和投資部外商投資局資料顯示，截至4月20日，新批、調整和併購外資固定投資(FDI)協定資金總額超108億美元，相當於去年同期的88.3%。今年前4個月，雖然新批外資減少56.3%，但調整追加投資和併購資金(GVMCP)外資年比分別強勁增長92.5%和74.5%。

此外，今年正式生效的區域全面經濟夥伴關係協定(RCEP)，越南也被認為是受益最大的國家。根據世界銀行最新報告預測，越南有望成為RCEP成員國中收入和貿易額增長最快的國家。

世界銀行報告認為，2020年至2025年，越南平均進口稅率將從0.8%降至0.2%，同時享受出口稅率從0.6%降至0.1%。按照最樂觀的情景，在充分利用所有優勢的情況下，越南收入水準將增長4.9%，高於RCEP其他成員國。越南出口增速有望達到11.4%，同時，進口增速將達到9.2%。RCEP為後疫情時代促進經濟增長與復甦提供機會。預計越南和馬來西亞將從該協定中較多受益。RCEP促進就業市場更加平等，特別是越南女性勞動者的工資將比男性勞動者增長更快，並為越南中小型企業提升價值鏈地位提供許多機會。

在RCEP助威下，2022年前幾個月，越南股市交易規模超過新加坡，在東盟國家中排名第二，僅次於泰國。越南財政部資料顯示，2022年前幾個月，越南股市流動性持續增加，平均每日成交額30.8兆越盾，年增15.9%。2022年3月末，越南市場規模近1800兆越盾，與2021年底相比增長3.37%，占國內生產總值(GDP)的21.4%。

在胡志明和河內兩個證券交易所掛牌交易的股票和基金一共有768檔，新開立帳戶數量持續增加。今年第一季，新開帳戶676616個，幾乎與2021年全年新開帳戶數量持平。目前，證券帳戶總數已超過498萬，較2021年底增長15.7%，約占人口的5%，提前3年實現越南政府提出的計畫目標。