Fed何時談削減QE？市場靜待夏季、關注傑克森洞年會

MoneyDJ新聞 2021-05-04 11:24:15 記者 郭妍希 報導

聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)曾說過，開始削減量化寬鬆貨幣政策(QE)前，會「提前好一段時間」(well in advance)警告市場，上週還說Fed還未準備好要討論削減QE。時間點究竟落在何時、成為眾所矚目焦點，分析人士普遍認為Fed應會等到夏季，但確切時間大家眾說紛紜，有人說是今(2011)年6月、有人覺得是8月，還有人認為是9月或11月。

Barron`s 3日報導，Fed削減QE的行動可能影響對此相當敏感的股市及公債殖利率。若削減時間比市場預期早、或Fed暗示的削減速度比預期快，殖利率可能攀高。若Fed暗示的削減速度偏慢，則殖利率可能下滑。由於市場相信Fed將在2023年初升息，且Fed得花一年逐漸撤回QE後才緊縮政策，因此許多市場觀察家預測，Fed應該今年就會開始談論削減QE議題。

Jefferies貨幣市場策略師Aneta Markowska、Thomas Simons指出，Fed可能6月就會開始討論削減QE，這個時間點主要是基於鮑爾提到的調整後失業率(包括被分類錯誤的勞工及不再參與勞動者)。該證券估計，光4月創造的工作機會就可達210萬份，這代表經調整的失業率可望在6月15-16日Fed召開會議時，輕鬆下探、甚至跌破7.5%，允許Fed官員開始討論削減QE。

德意志銀行則認為，8月在懷俄明州傑克森洞(Jackson Hole)舉行的全球央行例行年會，應是較為可能的時點，因為鮑爾等Fed官員不願嚇到市場，一直都很小心翼翼。該證券稱，雖然部分Fed官員或許想在6月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上公開討論削減議題，但Fed高層應會等到夏季稍晚。

巴克萊估計，Fed會在11月宣布削減QE的計畫，並於2022年1月正式展開。TD Securities則預測，Fed將於2022年3月宣布削減QE決定，但今年9月就會開始公開討論相關事宜。

CNBC、Business Insider報導，鮑爾3日在「Just Economy」遠距會議上表示，美國經濟展望雖「明顯轉佳」(clearly brightened)，但復甦狀況仍不均，讓長期以來的貧富差距問題更惡化。

紐約聯邦儲備銀行總裁John Williams 3日則表示，經濟成長雖然加快，卻不足以影響Fed的寬鬆貨幣政策。他說，「經濟顯然出現大幅變化、展望已然改善。不過，讓我強調，我們觀察到的經濟數據及環境，仍不足以促使聯邦公開市場委員會(FOMC)改變貨幣政策立場。」

高盛：明年初起削減購債 花1年完成

高盛經濟學家日前指出，FOMC應該會在今年下半年開始暗示削減購債議題，然後於明年初開始減少購債規模。該證券假設，FOMC每次開會都會將每月購債規模削減150億美元，這意味著Fed要花上一年才會完全停止購債。

高盛報告稱，在此之後，FOMC應會暫停至少一季(最好兩季)，來觀察削減購債的影響，然後於2023年中左右開始考慮升息。波士頓聯邦儲備銀行總裁Eric Rosengren最近也曾透露，「距離升息變得較受重視的時間點，大概還有兩年。」

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資料來源-MoneyDJ理財網