ECB官員Villeroy稱，可能需把利率調降至刺激經濟成長水準

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行管理委員會成員Francois Villeroy de Galhau表示，歐洲央行已不再需要抑制經濟，甚至可能需要把利率調整到促進成長的水準。Villeroy在巴黎的演講中表示，雖然現在判斷借貸成本最終會落在什麼水準還為時過早，但是在利率停止對產出構成壓力之前，還有很大放鬆空間。他表示，12月份會再次降息幾乎已成定局，對於未來幾個月降息的速度和規模，官員們應該保持開放態度。

Villeroy表示，鑒於通膨率在不久的將來應該能持續保持在2%，而歐洲經濟成長前景依然低迷，在他看來，歐洲央行的貨幣政策沒有任何理由繼續保持限制性。如果經濟成長繼續低迷，通膨率有可能跌破目標，那麼也可以選擇更進一步。

貨幣市場加大了對明年降息幅度的押注，預計總計約150個基點，比前一天增加了4個基點。德國10年期國債殖利率跌至2.13%，為10月初以來最低，而法國和義大利國債表現出色。

隨著商業調查顯示經濟成長前景惡化，而且通膨率早於先前預測向2%目標水準靠攏，有關利率需從目前的3.25%下調到什麼水準的問題，爭論越發激烈。



相關內容

  • ECB副行長Guindos稱經濟失去動能，歐洲央行將繼續放鬆政策

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行副行長Luis de Guindos表示，在歐元區經濟難以實現成長之際，歐洲央行將繼續降低利率。Guindos週三在馬德里發表談話時表示，政策軌跡很明確，央行預計將繼續進一步減少貨幣政策的限制性。最新訊息表明經濟正在失去動力。Guindos指出，相信通膨下降正在「順利步入軌道」，12月份消費者價格漲幅升至2.4%，距離2%的目標還有一段距離，但這在意料之中。同時，雖然通膨率仍然很高，但最近有所下降。包括首席經濟專家Philip Lane在內的歐洲央行官員表示，歐洲需要進一步放鬆貨幣政策，以幫助提振乏力的成長。投資者預計，存款利率今年將在當前3%的基礎上有三次25個基點的下調。而隨著通膨在歷史性飆升後回落，歐洲央行在2024年進行了四次降息。Guindos表示，高度不確定性要求謹慎行事。特別是嚴重的全球貿易摩擦可能會加劇世界經濟的分化，財政政策及其當前挑戰的不確定性可能會對借貸成本構成壓力，重新出現的地緣政治緊張局勢可能會影響能源價格。不過，Guindos表示，雖然近期經濟前景依然疲弱，但未來可能會有所改善。經濟成長在預測期內加強的條件已經具備，

  • ECB首席經濟學家Lane稱，可能進一步降息以確保經濟成長

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行首席經濟專家Philip Lane表示，央行可能會進一步降低利率以確保履行價格穩定的職責。Lane週一在香港的一個會議上表示，為確保歐洲經濟成長，可能會採取更多貨幣寬鬆政策。如果不進一步調整政策立場，實現央行的通膨目標將面臨風險。雖然上週發布的數據顯示12月通膨率小幅升至2.4%，但歐洲央行預計消費者價格漲幅將在今年晚些時候回歸目標。

  • 歐洲央行執委Lane稱，利率需要遵循「中間道路」

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行執委、首席經濟專家Philip Lane在接受奧地利媒體Der Standard採訪時表示，歐洲央行今年必須找到一條「既不過於激進也不過於謹慎」的中間道路。Lane表示，市場預計央行不會將政策利率維持在3%。他認同方向是明確的。因為一旦利率在太長時間內維持在過高水準，將削弱通膨態勢，導致通膨下降進程不會止步於2%，而是可能大幅低於目標值。而且預計2025年薪資增幅將顯著降低，意味著通膨將繼續下降。Lane還表示，也必須確保經濟成長不會太慢，因為那樣的話會面臨一個新問題，也就是通膨可能穩定在目標水準之下。

  • BOE官員Taylor籲降息防英經濟硬著陸，行動太慢或有經濟衰退風險

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，英國央行決策官員Alan Taylor呼籲先發制人的降息以防止英國經濟硬著陸。他還提出警告稱，一旦官員行動太慢將有經濟衰退的風險。Taylor在週三的講話中表示，可能需要將借貸成本降至刺激性水準，以因應經濟進一步疲軟、通膨更快降溫這種潛在的新情況。他表示，利率可能需要在未來12個月內下降多達150個基點。Taylor在里茲大學商學院發表演講時表示，他認為先發制人地降息、以防範風險平衡出現這種變化是有合理的。在通膨方面，英國正處於最後半英里，但隨著經濟走弱，是讓利率向正常狀態回歸以維持軟著陸的時候了。Taylor的這些評論表明，自工黨去年夏天上台以來，隨著經濟成長指標惡化，Taylor可能支持今年快速降息以提振經濟。Taylor是在12月會議上投票支持再次降息25個基點的三位鴿派決策者之一。雖然他們的票數落後，但市場預計下個月降息的機率達到85%，並且今年至少會有兩次25基點的降息。週三公佈的數據顯示，英國通貨膨脹意外降溫。

  • ECB籲銀行評估財務實力納入地緣政治考量，強化風險監控

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行希望地區內的銀行在評估自身財務實力時，將政治動盪和戰爭風險納入考量，以強化對金融行業首要威脅的監控。歐洲央行兩位高級別官員週二在部落格文章中寫道，央行將會評估銀行在風險管理框架、資本和流動性規劃，以及內部壓力測試中如何處理此類地緣政治影響。文章指出，此項工作將有助於「確定妥當的做法，進一步明確央行的監管預期」。外電此前報導指稱，歐洲央行已經公開呼籲銀行提升地緣政治衝擊下的韌性，並將評估其在多個優先事項中的重要性。當前，外界日益擔心烏克蘭戰爭、中東戰爭引發經濟衝擊，以及川普領導下關稅措施導致貿易衝突。歐洲央行監督委員會成員Sharon Donnery和負責監督戰略和風險的Mario Quagliariello在文章中寫道，不論是透過金融市場震盪、貿易和供應鏈干擾，或是直接威脅運營及安全，地緣政治事件可能波及銀行業務各個方面。文章指出，由於資源有限，且風險格局不斷變化，歐洲央行關注的是最為緊迫的問題，並把力道集中在將會產生最大影響的領域。官員們還強調，銀行需要快速有效地修復持續存在的實質性缺陷。

  • 經濟專家估全球高通膨率至少維持至2028年，加劇物價壓力憂心

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，一項調查統計顯示，經濟專家預計，全球通膨率將維持高點至少到2028年，可能會加劇市場對物價壓力持續不退的擔憂。根據德國Ifo研究所和瑞士經濟政策研究所週二公佈的一項季度研究，受訪經濟專家對三年期通膨率的平均預期為3.5%，僅略低於對2025年3.9%的預期。125個國家的近1,400位專家在12月初參與了此次調查。Ifo公共財政和政治經濟中心主任Niklas Potrafke表示，通膨預期仍然高於許多中央銀行的通膨目標。鑒於這樣的通膨預期，不太可能有大幅度的降息。近期美國和歐元區的數據令人擔憂物價成長可能比先前預想的更加頑固，導致全球降息預期的重新定價，尤其是聯準會。根據此項調查，對於北美的物價預期增幅尤為明顯。專家預計2025年平均通膨率為2.6%，比第三季上一輪調查時高0.2個百分點。對2026年和2028年的預期分別為2.8%和2.9%。經濟專家預計2028年西歐通膨率為2%，對南歐和北歐的預期分別為2.7%和2.5%。

  • 《國際金融》ECB連恩：今年須尋求中性利率

    【時報編譯張朝欽綜合外電報導】歐洲央行(ECB)首席經濟學家連恩(Philip Lane)對奧地利媒體表示，歐洲央行今年可以進一步放鬆政策，但必須找到一個中立點(中性利率)，既不會引發經濟衰退(太高)，也不會延誤通膨的抑制(太低)。 歐洲央行在2024年降息4次，市場預計今年還將再降息4次，其中大部分會在上半年發生，因為預計通膨在今年中旬將達到2%目標。 據奧地利報紙《Der Standard》的報導，連恩說，如果利率下降得太快，將很難控制服務業通膨。 他說：「我們也不希望利率長時間保持太高，因為這會削弱通膨，導致通縮，通膨可能嚴重低於2%水準」。 連恩說，控制物價上漲的一個關鍵條件，是服務價格的通膨下降，在2024年的大部分時間，服務價格通膨一直保持在4%左右。 而作為物價壓力最大來源之一的薪資成長，2025年將「顯著」下降，此將確保通膨的進一步下降。目前歐元區12月通膨率站在2.4%。 儘管在過去一年大部分時間裡，歐元區經濟成長一直徘徊在剛好零之上，但連恩表示，他沒有看到必須大幅加快寬鬆的風險。 有鑑於抑制物價增長的條件大多已經存在，經濟衰退也不再是抑制通膨的必要代價。 連恩補充說

  • 《國際金融》連恩：經濟前景未明 ECB無法承諾進一步降息

    【時報編譯張朝欽綜合外電報導】雖然在工資成長放緩之下，歐元區今年的通膨率預計會下降，但歐洲央行(ECB)首席經濟學家連恩(Philip Lane)說，歐洲央行仍無法提供明確的利率前景指引。 連恩在香港舉行的高盛活動上指出，最大的變數將是服務業通膨，這是消費者物價指數當中最大的一個計算項目，去年大部分時間都在4%附近；而儘管能源和進口商品價格下降，但整體通膨率仍維持在高位。 連恩說：「我們認為，服務業通膨在未來幾個月將大幅下降」。他補充說，薪資成長放緩，是抑制服務業通膨的最大因素，企業也看到較低的成本上升壓力。 不過連恩辯稱，由於經濟前景充滿風險(包括全球貿易緊張帶來的風險)，歐洲央行無法明確地承諾進一步降息。 儘管連恩的言論較為謹慎，但大多數歐央官員，包括行長拉加德(Christine Lagarde)都明確表示，今年可能進一步降息，問題僅在於時機和規模。 歐洲央行在去年降息4次，投資人預計2025年還會降息3到4次。目前的通膨率為2.4%，但未來幾個月可能會逐步接近歐洲央行2%的目標。 在談到消費者的謹慎之時，(此對政策官員來說是一個重要謎題)，連恩認為，家庭可能會降低異常高的儲蓄率

  • 中港更緊密融合之際，IMF下調香港今年經濟成長預測至2.7%

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，國際貨幣基金組織(IMF)下調對香港2025年經濟成長預測，在與中國更緊密融合之際，對香港這個亞洲金融中心面臨的風險發出警告。IMF預計香港GDP的成長速度可能會弱於去年，將2025年預測從去年10月報告中預計的3%下調至2.7%。IMF在上週五發布的報告中表示，預計經濟成長將「溫和放緩」，到2029年增速將為2.5%左右。這份報告指稱，雖然香港正在走出新冠疫情的影響，但挑戰只會越來越多，使得經濟在經歷了長時間的衝擊後走上了漸進但不均衡的復甦之路。一個關鍵風險是香港與中國內地的經濟和金融融合，以及受房地產市場低迷和全球地緣政治風險的影響增多。在迅速老齡化的社會已經對長期前景構成壓力之際，日益加深的關係給物流和貿易公司帶來了壓力。IMF提到風險偏向下滑，並警告稱中國經濟放緩幅度超出預期或全球市場震盪可能導致對香港商品和服務的需求減弱。報告指稱，香港的金融體系仍然具有韌性。IMF表示，隨著經濟疲軟和中國物價下跌的拖累開始消退，消費者通膨率勢將「逐步上升並企穩」在2.5%。在房地產領域，IMF的工作人員發現房價下跌更多是供應增加而不是高利率的結果，並建議未來

    3

  • 日本央行副行長稱，經濟前景若成為現實，BOJ將升息

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，日本央行副行長冰見野良三表示，如果經濟前景成為現實，日本央行將調整政策。根據冰見野良三週二在橫濱演講的文本，央行下週將討論是否升息。他表示，必須持續關注美國經濟政策。而許多人認為美國經濟保持穩健。冰見野良三預期美國總統就職演說展現大的政策方向。同時，他也表示，日本國內外存在各類風險。

  • 產經解析－刺激內需將是今年陸股的關鍵主題

    自2024年第二季以來，大陸推出一系列經濟刺激政策和擴大內需等措施，帶動經濟逐漸呈現築底回穩的態勢，經濟成長動力持續增強，進一步為A股市場提供支撐。在財政政策發力和消費者信心恢復的機會之下，內需將成為2025年大陸經濟成長的關鍵主題。