《DJ在線》Q4需求旺季到來,鋼筋廠業績再迎成長可期

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MoneyDJ新聞 2021-09-17 12:35:18 記者 周瑩慈 報導

隨夏季限電9月底即將結束,東南亞各國防疫禁令也有望陸續鬆綁,加上第四季傳統施工旺季來臨,鋼筋廠如東和鋼鐵(2006)、豐興(2015) 、威致(2028)、海光(2038)等營運有望揮別短期震盪,重啟成長態勢。

東鋼拚谷底回升,後市展望仍樂觀

近期越南受疫情影響而封城,東鋼越南廠因符合三就地原則,保持正常生產,不過因當地工地不能施工,銷貨量大幅衰退,8月出貨噸數僅剩1.7萬噸左右,相較上半年高點4~4.5萬噸落差大,價格也轉趨疲軟。

公司表示,越南廠上半年其實獲利表現優於預期,短期確實受疫情影響較深,但已感受到當地不少經銷商蠢蠢欲動,只要疫情趨緩,相信出貨就能谷底反彈,有助越南廠營運回溫。

台灣廠方面,雖受惠電子廠建廠、台商回流等帶動鋼筋、型鋼需求持續熱絡,不過鋼價跟著國際鋼鐵行情波動較劇烈,又有下雨天數較多、下游拉貨速度趨緩等影響,因此第三季整體營運進入盤整期。

展望第四季,東鋼看好傳統旺季來臨,第四季動能再起,而越南廠出貨也有望谷底回溫,帶動全年營運穩健向上。法人推估,東鋼今年營收創高應無虞,EPS力拚5元以上水準。

豐興持續去化鋼筋訂單,Q4拚全產品線轉強

豐興表示,第三季進入歲修階段產能下滑,不過已事先備好鋼材庫存,整體產品銷量受影響有限;毛利率較佳的型鋼、棒線第三季接單仍熱絡,而過去接的低價鋼筋訂單仍在去化當中,目前該事業接近損益兩平,待低價訂單消化完畢,可望一舉恢復良好獲利表現。

價格及利差方面,鋼筋、型鋼及棒線截至7月來看,利差均落在歷史相對高檔,8月則呈現2週走跌、2週持平的盤整走勢,9月以來則連兩週恢上漲,揮別8月的震盪,因此判斷整體利差維持在高檔,豐興對第三季營收、獲利表現持審慎樂觀態度,預料與第二季差異不大。

展望第四季,法人同樣看好傳統旺季到來,且整體國際趨勢仍處於鋼鐵供給限縮、需求提升等情況下,鋼市行情獲撐,加上豐興低價鋼筋訂單交貨可望逐漸進入尾聲,棒線、型鋼又出貨暢旺,豐興營運可望再迎新的一波價、量齊揚,三產品線同步走強格局。

威致Q3淡季不淡,Q4可望更優

威致為南部一貫電爐大廠,產品包括鋼胚、鋼筋及較高毛利的特殊鋼如棒鋼、盤元等,其中,產出的鋼胚用來軋延成自家鋼筋及特殊鋼,也可外售,自用、外售比重可依市況彈性調節。

公司夏季限電期間煉鋼月產能逾5萬噸、軋鋼產能4萬餘噸;若為正常時期,煉鋼月產能6萬多噸、軋鋼5萬多,其中,棒鋼、盤元產能最多佔軋鋼產能1.5~2成。

展望9月,法人指出,短期國內進入需求淡季,且有夏季限電影響生產,威致透過彈性調整外銷接單比重,剛好受惠韓國、澳洲需求穩健、鋼價也優於台灣,累計今年前8月營收84.62億元,相較去年同期大增63.39%,在族群當中表現相對亮眼。

展望第四季,公司看好台灣需求進入旺季、外銷需求續強,加上鋼價開始有回溫跡象,持續帶動營收成長、利差撐高檔。

海光料旺季如期到來,助攻今年業績

海光累計今年前8月鋼筋出貨量則約35萬噸,大致符合公司預期,累計前8月營收62.29億元,年增23.48%。公司表示,受下雨天數較多,以及鋼價漲多影響,第三季施工進度趨緩,營造商拉貨動能也轉趨觀望,因此7、8月營收逐月下滑,實屬淡季。

展望第四季,公司看好旺季效益發酵,加上鋼價呈緩步墊高趨勢,以及客戶庫存去化告一段落,下游提貨狀況可望恢復穩健,對今年旺季如期到來持樂觀看法。全年來看,海光預估全年出貨量54萬噸,再優於去年的50.28萬噸,營收、獲利力拚高雙位數、倍數成長。

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資料來源-MoneyDJ理財網