《DJ在線》陸廠Q3獲利衰,台泥、亞泥Q4業績看銷量

MoneyDJ新聞 2021-11-04 11:25:24 記者 林詩茵 報導

佈局中國市場的水泥業者,今(2021)年第3季來自中國的獲利將呈現大幅年減態勢,據日前亞泥(1102)轉投資的亞泥中國(0743.HK)財報揭露,單季淨利年減達到6成;法人預期,台泥(1101)轉投資的台泥國際預期第3季獲利也必然年減,反應上季水泥報售下跌、但煤炭起飆的衝擊;而第4季水泥報價已急漲,充分轉嫁成本,惟限電、限產、以及通膨也影響下游需求。業內人士坦言,廠商第4季獲利能否成長的關鍵已非「價」,而在「量」,若年底需求量可釋出,則有助業者業績持平去年同期。

亞泥中國Q3獲利年減6成,苦於煤炭飆、售價跌

據亞泥中國日前公告第3季財報,前3季營收80.21億元人民幣,年增達到1成,而稅後淨利卻僅14.13億元,逆勢年減16%,若回頭檢視上半年獲利是年增22%,顯示第3季獲利呈現大幅回落。

而若拆解亞泥中國第3季財報數字,則營收小幅年減1成,獲利大幅年減達6成。單從毛利率來看,今年第3季僅26.79%,較上半年的35.36%明顯下滑。

水泥廠商表示,由於今年5月起天候和基建資金項目影響大陸地區水泥需求,致價格溜滑梯,但此同時,煤價卻在第2季狂飆,水泥廠在售價跌、成本升之下,第3季獲利走弱也不意外。法人圈則認為,台泥國際第3季的獲利數字也將不會太理想。

比較好的訊息是,亞泥台灣廠業績穩定,今年來自裕民(2606)、遠東新(1402)、嘉惠電廠等轉投資收益也明顯增加,有望支撐第3季整體母公司獲利年減幅度不會像中國廠明顯。同時,台泥今年台灣廠也有好成績,惟和平電廠今年適用較低電價,不利獲利表現,因此台泥受影響的程度會略明顯。

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Q4大陸水泥飆至天價,惟業績看銷量臉色

展望第4季,中國水泥售價在8月底起飆,目前各地區的水泥報價每公噸不乏達到6、7百元人民幣的天價,已充分反應煤價的漲勢,即使近期零星地區有30~80元不等的下滑,但價格仍在高水位,廠商出售產品的毛利率已回升、獲利無虞。

不過,困難的是,由於中國限電、限產,並且原物料,尤其,水泥價格飆到天價,在成本難控下,也影響工地進場施作意願,因此需求量能否釋出才是獲利回升關鍵。

法人估,亞泥第3季獲利可能回到首季水準,而第4季若能回升與去同期持平,則今年稅後淨利仍能小幅成長,以完全稀釋股本360億元估算,EPS仍能守穩4~4.5元;而台泥則第3季亦將回落,第4季若年底前訂單能夠釋出,則有助全年獲利衰退收斂,今年EPS仍有機會站穩在3.5元。

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資料來源-MoneyDJ理財網