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《DJ在線》自行車族群Q2營收亮，下半年旺季可期
MoneyDJ新聞 2022-07-12 09:32:47 記者 趙慶翔 報導
自行車族群6月營收普遍繳出亮眼成績，主要受惠於料件走順，帶動出貨表現，符合先前預期。以整體第2季來看，成車廠巨大(9921)、美利達(9914)、明係(6804)，以及複合材料廠拓凱(4536)營收皆寫下歷史新高，零組件廠利奇(1517)也同寫次高，加上匯率對於毛利率也有所幫助，法人預期，獲利也同樣可期。
展望下半年營運，進入傳統自行車旺季，加上年度新車種開啟拉貨，法人預估，營運有望再優上半年表現；全年來說，營運大多有望優於去年成績，包含巨大、美利達、明係等都挑戰新高表現。
另外，網版印刷廠商政伸(8481)目前廠區生產稼動率達9成，市場看好，下半年進入傳統旺季，整體營運表現有望優於上半年表現。
梳理整體產業狀況，目前中高階自行車種、電動輔助自行車(E-Bike)市場成長態勢明確，終端庫存水位仍低，加上價格帶的放寬，也讓整體消費者採購意願度增加，零組件仍持續供不應求，有望填補中低階車種已經達到供需平衡的狀況。對於供應鏈而言，儘管出貨量大致較去年持平或小幅成長，但ASP有機會明顯提升。
幾個自行車產業的現況也有所改善，包含關鍵零組件產能挪作中高階產品，使得料件狀況比起先前舒緩，加上運輸狀況也因部分終端產品需求放緩，使得自行車運輸的狀況也比較好。
就比重來看，美利達去年E-Bike出貨量大約3成，今年在供應鏈吃緊影響之下，將會策略性把料件著力在E-Bike上，出貨量佔比可能拉到5成。至於巨大則大致落在3成左右，E-Bike今年營收也將維持雙位數成長動能。
第2季獲利來分析，法人預估，美利達、巨大匯率挹注之下，對於毛利率、業外都有所幫助，整季獲利表現有望優於上季表現。而拓凱方面，先前拓凱已經在首季調漲報價，全產品線調漲5-10%，並且反映到第2季出貨的價格，有望穩定第2季起後續的毛利率表現。
利奇整體第2季營收也優於上季表現，創下歷史次高，法人估，毛利率將隨著營收規模放大、匯率等因素之下走揚，獲利看優上季。
就產能方面，巨大匈牙利廠去年年產量14萬台，目標今年達30萬台。另外，越南新廠預計最快在今年第4季之前開始投入量產，目標一年將達100萬台的產能量。
拓凱在廈門廠擴充產線的計畫不變，進度時程將依照下半年客戶拉貨進度而定，另外，受到疫情多少影響越南廠投產進度，目前維持小量試產階段。明係今年產線人員預計將從60人增至100人，持續招工，以因應客戶積極的訂單需求。
利奇也表示，目前台灣廠、中國廠生產稼動率維持滿載，並持續擴充產線、招工來因應客戶積極的需求。
整體來說，自行車族群第2季普遍庫存水位明顯墊高，下半年旺季來臨之下，有望陸續消化、出貨，力拼營運表現，且在往中高階車種發展的趨勢下，也帶動ASP表現明顯跳增，帶動價的走揚，毛利率也有望在營收規模放大之下而有撐。
全年營運來看，受惠於訂單需求暢旺，E-Bike市場拓展之下，法人預期，巨大有望再創歷史新高表現。另外，美利達轉投資品牌SBC於歐美需求仍強，但庫存不足，且多少受到成本壓抑獲利表現，以及庫存回補較慢，因此貢獻程度恐不如去年大筆，但法人預期，本業表現有望優於去年，因此全年獲利仍可優去年、挑戰歷史高。
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資料來源-MoneyDJ理財網
