Yahoo奇摩財經 
《DJ在線》自動化返上升週期，亞德客-KY營收拚超車上銀
MoneyDJ新聞 2023-02-09 10:47:54 記者 鄭盈芷 報導
電機機械股王亞德客-KY(1590)法說會釋出強勁展望，看好今年營收成長10~20%，認為自動化上升週期才剛起步，在中國產業升級、自動化趨勢帶動下，本次上升週期可望長於過往1年半~2年；氣動元件業績回溫速度通常會領先線性滑軌2~3季，相較於上銀(2049)2023年給出持平看法，亞德客-KY則可望回到成長軌道，今年合併營收有望挑戰300億元，將有機會超車上銀。
亞德客-KY釋出強勁展望，營收看增10~20%
亞德客-KY預期今年中國氣動元件市場可望從衰退回到正常的個位數成長，而亞德客-KY則有優於產業平均的表現，今年氣動元件營收將增10%；在線性滑軌新業務方面，隨著中國解封，亞德客-KY今年將加大力道推動，預期今年線性滑軌營收可達6億人民幣，較去年的1.8億人民幣成長。
亞德客-KY氣動元件客戶約有6~7成也有線性滑軌需求，公司期望能在未來8~10年內取得中國線性滑軌30~40%市佔率，而以中國線性滑軌的市場規模來估算，法人認為，亞德客-KY未來線性滑軌營收規模有機會達到50~60億人民幣。
整年來看，亞德客-KY在氣動元件成長回到10%、線性滑軌業務放量挹注下，今年合併營收可望成長10~20%，且下半年營收可望優於上半年，營益率則可望回到30%以上的獲利甜蜜點。
看好此波上升週期長於過往平均，2023、2024年業績可期
亞德客-KY法說會後，外資報告大多給予正面肯定，認為亞德客-KY展望優於市場預期，亞德客-KY預期本波自動化上升週期將長於過往的1年半~2年，主要係看好中國產業升級、勞動結構改變將進一步推升自動化趨勢，也讓法人對於亞德客-KY今、明年獲利預期抱持較大信心。
上銀今年營收恐遭亞德客-KY超車，靜待新產品、新布局發酵
反觀線性滑軌大廠上銀去年11月法說會給出的今年營運展望僅先看持平，回到當時的時空背景，主要係因俄烏戰爭、中美貿易戰等不確定因素干擾，加上當時中國當時仍強調清零政策。
上銀2022年合併營收293億元、亞德客-KY則為260億元，若上銀今年營收不成長、亞德客-KY年增10~20%，則亞德客-KY今年合併營收有望上看300億元，營收將超車上銀。
亞德客-KY Q2可望步入旺季，而線性滑軌產業回溫速度通常較氣動元件晚，上銀上半年估仍受工具機產業需求走淡、以及通路、經銷商庫存調整影響，市場也持續觀察線性滑軌競爭態勢，不過從自動化產業循環週期估已落底角度來看，外資已開始調升上銀的評等與目標價。
相較於亞德客-KY中國市場占比超過9成，上銀雖然中國市場占比不小，但也持續開拓日本、韓國、歐洲、美洲等市場，強化精密智慧製造、半導體、機器人與電動車產業布局，蓄積下一波成長動能。
(圖片來源:MoneyDJ理財網資料庫)
延伸閱讀：
資料來源-MoneyDJ理財網
