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《DJ在線》矽智財、設計服務明年旺，誰脫穎而出？
MoneyDJ新聞 2021-09-02 10:45:06 記者 趙慶翔 報導
IC設計業在今年高度成長後，時序逐步推進到第4季，後續要觀察重點在於明年是否仍具成長力道，甚至能否比今年更好。而具漲價題材的矽智財廠及先進製程技術優勢的設計服務商當中，誰更具成長力道，將有機會在明年脫穎而出！本篇將進一步梳理的相關個股包含智原(3035)、創意(3443)、世芯-KY(3661)、M31(6643)、晶心科(6533)。
設計服務
智原: 轉型有成
智原近年來著力在利基型應用拓展，並且將策略放在自有IP的布建，以增加接案的含金量，也就是在設計案當中採用自家IP的比例增加，就不需再向他廠取得授權，也能增加獲利表現，且IP多以聯電(2303)28、22nm製程為主，也就是目前最為緊俏的製程之一。
在供應鏈吃緊的態勢延續到明年下，使得聯電下半年到明年也計畫逐步調漲價格，此舉也會使得智原量產、IP認列的金額隨之墊高。
智原的優勢更是在於與聯電之間的合作緊密，使得在產能取得狀況上能夠具有競爭力，加上吃緊之下，客戶訂單能見度比起過往更長、更大，明年上半年看來都相當穩定。
市場也預期，其今年每股獲利將來到3.5元以上水準，明年則有望來到4元以上，且營運重心放在利基型應用、大客戶，因此營運相對穩健成長。
創意:台積技術優勢
而創意、世芯-KY則著力在先進製程相關的開案與發展，創意與台積電(2330)緊密合作，包含CoWoS、InFo等技術，法人估，其今年每股盈餘可望站穩10元，明年重點則是放在新業務陸續進入量產，新業務佔營收的比重從去年5%增至今年20%，AI、5G相關營收也都有所提升，營運也持續向上。
世芯-KY:谷底攀升
世芯-KY今年營運確實仍受到飛騰的影響，但受惠於北美AI晶片進入量產，加上中國多有新案斬獲，法人預期，每股盈餘挑戰18元。公司在中國市場斬獲許多重要客戶，應用包含CPU、GPU等等，且北美客戶預期明年也將陸續進入量產，因此明年也有望續成長，算是告別飛騰事件的衝擊後，營運已逐步從谷底回溫。
矽智財
另一個值得關心的族群就是矽智財。
M31: 蹲低再跳
M31的IP為實體層IP(Physical IP)，因此模式大致是綁代工廠，而M31與台積電合作緊密，今年以來由於代工廠產能吃緊，使得新開案進度多受到排擠遞延影響，加上研發費用的不斷投入，因此市場預期，每股盈餘將較去年10.34元下滑、見壓力，全年拚9.5元。
但目前第4季已經陸續看到新開案進度回溫，客戶對於明年產品的布局積極，整體晶片設計產業也在思考今年高度成長下，所帶來的現金流宜用於投資未來技術與新產品，因此對於M31來說，暖風來得比較慢，明年動能有望優於今年力道，帶來新的營運機會。
晶心科:RISC-V生態系拓展
目前Arm市佔率超過9成，試圖與Arm抗衡的RISC-V生態系統，近年也陸續崛起，特別是在中國政府大力支援之下，RISC-V開源架構對中國市場更特別有吸引力。
晶心科目前以RISC-V為主要授權金的來源，而過往V3的產品線穩定貢獻權利金，而從前授權的RISC-V產品也陸續進入量產，逐步發酵、進入收割期。市場預估，今年每股獲利有望來到4元以上，明年將隨著RISC-V生態系拓展，帶動營運表現。
整體來說，設計服務商、矽智財商短期都可看到量產權利金受惠於晶圓代工廠的漲價，直接墊高營收水準，然明年能否憑藉著自家技術、營運策略做為競爭力，才是觀察重點。
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資料來源-MoneyDJ理財網
