《DJ在線》石英元件H1先賺足，H2能見度溜滑梯

MoneyDJ新聞 2022-09-15 10:03:03 記者 邱建齊 報導

石英元件8月營收出現明顯轉折，除了龍頭晶技(3042)因去(2021)年高基期連5月年減並寫今(2022)年次低、消費類電子佔69%的加高(8182)更已連6月年減，安碁(6174)/台嘉碩(3221)同步終止連20月年增、希華(2484)也結束連7月年增轉年減8~17%，泰藝(8289)則在7月以持平小減結束連19月年增、8月持平小增。對下半年景氣，多數業者皆表示能見度低且下滑幅度比想像快，尚未到能看到曙光的底部區，但因上半年都有遠勝去年的獲利表現，對全年營運可謂持盈保泰。

在石英元件族群所繳出的半年報，晶技因去年有房產挹注高基期，上半年EPS 4.88元低於去年同期的5.01元；加高受電子性消費產品需求減少影響、營收年減13%，但因兌換利益挹注、EPS 2.06元仍優於去年同期的1.99元；台嘉碩在快篩第二季大量出貨貢獻下，EPS 2.76元勝去年前三季的1.48元；安碁EPS 1.74元也超出去年前三季的1.07元；泰藝EPS 3元遠優去年前三季的2.08元；希華EPS 2.54元更已追平去年全年。

法人表示，希華/安碁今年獲利可望改寫新高、泰藝今年EPS篤定僅次於2000年的10.70元，晶技與台嘉碩今年分別再無房產與美國子公司處分利益大幅挹注、都可望居次高，加高雖受電子性消費產品走疲影響更大、但全年在匯兌收益助攻下EPS同樣有機會僅次於去年的4.76元。

展望下半年，多數業者表示第三季還可控、第四季看不清。

晶技表示，手機除美系以外均仍疲弱，此外，IT/網通/車用等都在庫存調整期；目前關鍵仍在第四季的庫存去化狀況能否舒緩以及需求是否回溫。法人表示，受到今年6月以來所開始見到的消費性電子產品拉貨動能趨緩影響，預期庫存去化將對下半年營運展望造成干擾；尤其被寄望是今年下半年兩大重要動能的網通與車用，近期拉貨力道也比原先預期遲緩，因此略為下修晶技下半年營收”頂多”持平上半年、毛利率介於36~38%略低於上半年的38.35%。

希華在上半年就預期下半年會不好，但現在往下走的速度卻很快速，在下降階段中還看不到曙光。法人表示，預估第三季合併營收約會季減5~8%，加上國內客戶對價格很敏感，在第四季的議價也恐有下行壓力。就獲利表現，第二季EPS 1.51元不僅是歷史新高、短期也暫難超越，看第三季獲利呈季減、但EPS仍可望優於去年同期的0.77元，估由1元起跳；以上半年已達去年全年的2.54元，儘管第四季完全不明朗、只要沒有意外失控狀況，今年全年有機會首度挑戰4元。

泰藝表示，下半年很多雜音、也都在調庫存，公司看起來有受影響、只是影響幅度沒那麼大，因為有很重要一部分在網通、動能不像消費性的動能跌那麼多，所以第三季還在預期範圍內，第四季則因雜音更大、客戶訂單量有減緩，能見度也比較沒那麼明朗，估影響幅度會較大一些。法人推估，泰藝第三季單月業績還能維持在2億元以上、毛利率拚維持在36.28%高點或至少不低於上半年的34.53%。

安碁從7月中有比較感受到客戶拉貨變得比較保守，但也因部分產能空出，部分客戶仍有提前提貨意願，8月表現沒有想像中悲觀；看第三季傳統旺季應該無法維持，對下半年營收仍可在審慎保守中樂觀看待。法人估下半年單月營收也較難再創新紀錄，但也不至於下滑太多。

台嘉碩指出，下半年較高毛利的快篩營業額相對會較上半年少一些，不過車用跟網通佔比會增加，預期第三季毛利率會比第二季的31.09%稍微降低一些、但應會比第一季的27.44%狀況好一些。法人表示，隨著快篩試劑供應充足，預估下半年來自快篩的獲利貢獻將較上半年少約1億元，單月營收也不易再超越5月的5.16億元，第二季則是全年獲利高峰，但今年全年EPS仍有4元以上實力。

加高看今年下半年還是在受前一段時間景氣遇到缺貨的長鞭效應調節影響，預計會跟上半年持平；明年主要還是看整體全球景氣後續發展，而主要的問題會是客戶針對自己需求是否能正確掌握並明確傳達給加高。加高指出，整體訂單能見度3~6個月，其中工業或車載長達6個月，佔公司營收近7成的消費類電子需求較受景氣影響，能見度約2~3個月，後續行銷推廣上會策略性以非消費性產品為主。

(附圖取自希華法說資料)

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資料來源-MoneyDJ理財網