《DJ在線》疫苗上路、疫情緩，低基期電源廠明年動能看升

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MoneyDJ新聞 2020-12-03 11:51:03 記者 林昕潔 報導

今年在疫情干擾下，雖然筆電、電競、DIY組裝電腦市場的需求大增，推升消費型電源供應器廠商營運衝高，但各國邊境封鎖，工廠關閉，反而使工業用、商用的電源產品出貨大幅降溫，影響相關廠商營運表現。

本篇整理今年有新品出貨，使營運尚能維持水準，而後續若疫情緩解，則既有產品出貨可望回溫，兩股力量推升明年營運動能的電源供應器廠商，包括博大(8109)、新巨(2420)、歐格(3002)。

博大今年EPS守穩4元，明年營收拚雙位數成長

博大主要從事DC/DC Converter(直流電源轉換器)設計及製造，主要產品線包含:工業電腦、醫療、新能源(風電、太陽能)、交通(鐵道、船舶)等。今年在疫情干擾下，工業電腦、鐵道交通、新能源等領域的訂單下滑，僅醫療產品訂單維持雙位數成長。使公司自結前10月合併營收年減8%，合併稅前獲利年減26.16%，稅前EPS 4.31元。

不過，目前醫療產品拉貨動能仍佳，且其餘產品線已在陸續回溫中，公司表示，過往第四季營收季減幅都達雙位數，不過，目前客戶端展望有好轉，認為本季營收季減幅將縮小至個位數。法人推估，博大今年稅後EPS有望穩站4元以上。

展望明年營運，公司表示，疫苗傳出好消息後，目前IPC、鐵道等客戶對後續營運看法已轉正向，醫療客戶訂單亦維持正向；明年營收成長有望重回高個位數至雙位數年增，毛利率則可提升至50%以上水準。

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新巨目前殖利率估逾6%；明年營運有望轉成長

新巨主要產品線為電源供應器以及微動開關，佔比約為6成、4成；其中，電源產品的應用端以網安、伺服器、工控、軍工等為主；而微動開關則以汽機車、家電產品為主。

今年受疫情干擾下，很多案子本來都已進入最後階段，但因人員無法出國互動，使不少新案因此暫停，影響營運表現，其中，電源產品方面，伺服器產品營收約雙位數下滑，而微動開關方面，今年受汽機車營運降溫，且家電產品出貨仍弱，亦影響公司營運動能。

新巨今年前三季EPS 2.14元，法人推估，今年EPS約達3元左右水準，以往年配息率來看，明年有望發配股息達2元以上，隱含現金殖利率逾6%。

不過，在電源產品中，軍工方面耕耘5年後陸續放量，今年營收貢獻估年成長逾2成，公司表示，明後年的量更明確，有望持續成長。此外，網通、工控(IPC)產品，客戶目前給的訂單來看，明年有望轉成長；而如果疫情緩解，則伺服器訂單亦有望回升。

歐格明年博弈出貨穩，電源、插座產品盼回溫

歐格主要產品線包含三大塊，包含:電源及雲端智慧管理裝置(電源分配器、電源插座、萬國旅行轉換器插座、變壓器等)、博弈機觸控顯示器及周邊設備，電子元件(保護元件、半導體元件)等。

今年營運受疫情影響，使電源相關產品出貨大幅降溫，年減幅達三成，尤其以萬國旅行轉換插頭，因航班停飛，使今年銷售額僅剩往年30%；幸而博弈新產品出貨大幅增溫，使今年1-10月累計營收年增幅逾2成；前三季EPS為0.48元。

公司表示，博弈產品今年開始放量，看起來明年出貨有望持平今年，由於疫苗有機會年底上路，長期可以期待各國邊境封鎖解除，那電源、萬國插頭等產品若是出貨回升，則對明年整體營運表現可望再加分。

資料來源-MoneyDJ理財網

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